今日港股市场震荡回落，恒科指转跌表现最差。全球粮食供应端遭遇双重打击，粮食板块全线飙升；中期半年报业绩稳健，银行板块高分红“避风港”效应显现。截至收盘，恒生指数跌0.93%，报25329.73点，全日成交额2387.35亿港元；恒生科技指数跌1.49%，报4550.88点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收跌0.84%，报25.86港元；恒生中国企业(02828)收跌0.48%，报87.08港元；恒生高股息(03466)收跌0.36%，报19.31港元。

行业表现

全球粮食供应端遭遇双重打击，直接推高粮价预期，粮食板块全线飙升，相关ETF逆势走高。截至收盘，粮食ETF鹏华(159698.SZ)涨6.05%，报1.016元；粮食ETF广发(159587.SZ)涨5.98%，报1.312元；豆粕ETF华夏(159985.SZ)涨2.65%，报2.367元。

受超强厄尔尼诺天气威胁及地缘冲突扰动全球粮食供给影响，农业板块今日大面积涨停。历史规律显示，强厄尔尼诺会严重扰乱全球主要产粮区(如美国、南美、东南亚)的农业生产，全球谷物产量预计将在2026/27年度出现自2020年以来的首次供需缺口。与此同时，黑海地区冲突升级，导致俄罗斯和乌克兰在黑海和亚速海的粮食出口近乎停滞。摩根大通警告全球食品通胀率可能翻倍，甚至预言“明年或爆发全球粮食危机”；汇丰银行指出全球谷物将出现供需缺口。

中期半年报业绩稳健，板块高分红“避风港”效应显现，银行ETF普涨。截至收盘，银行ETF汇添富(512820.SH)涨2.2%，报1.485元；银行ETF华夏(515020.SH)涨2.09%，报1.811元；银行ETF华宝(512800.SH)涨2.05%，报0.846元。

上半年上市银行半年报整体业绩稳健，净息差环比企稳回升，叠加高股息防御属性凸显。多家银行推进中期分红政策，增强了银行股对收益型资金的吸引力。华创证券认为，银行股估值正经历由“红利资产”向“稳定复利资产”的第四轮定价切换。随着市场对ROE持续下行预期趋于稳定，未来估值核心变量将从股息率转向稳定ROE水平。长期来看，申万宏源则认为，银行板块资产质量相对稳定、盈利边际改善，是板块配置的核心支撑。后续大行估值中枢稳步抬升，具备较强基本面支撑的优质城商行有望突破1倍。PB。

机构观点

华泰证券海外策略观点认为，中东地缘冲突、美联储加息预期抬升，市场滞胀担忧再起；港股此前陷入震荡，恒生科技指数走势平淡。目前港股市场情绪修复至中性区间，南向资金、外资、沽空交易波动同步收窄，资金调仓节奏阶段性放缓，市场静待新催化落地。

广发基金指出，7月以来市场风格出现明显再平衡，港股自低位已有较为可观的修复。尽管短期资金止盈压力、中东局势不确定性、硬件行情再度活跃等因素或会使港股波动加剧，但在海外流动性环境边际改善、长线外资趋势性回流、互联网盈利预期企稳等因素共振下，震荡向上趋势或延续。若AI应用端取得突破、增量政策发力等推动港股基本面修复，港股当前估值相对不高，上行空间有望进一步打开。结构上或可均衡布局，AI产业趋势如火如荼，半导体、互联网等港股科技仍是行情主线，此外创新药、红利等资产或也值得关注。

ETF动向

NA500红利低波ETF招商(562180.SH)首日上市，收涨1%，报1.013元，成交额1.18亿元；基金跟踪中证A500红利低波动指数，A500红利低波指数的行业分布更加均衡——银行占比约20%，同时覆盖医药生物、交通运输、公用事业、家用电器、通信、建筑装饰等多个行业。