2025年以来，白银价格明显上涨，在期货、现货市场的年内涨幅超过黄金。

12月5日白银价格再度大涨，截至发稿，报58.11美元/盎司，日内涨幅1.76%。

水贝实物银条遭遇“抢购潮”

据深圳商报报道，12月4日，记者来到深圳水贝，看到白银首饰、银锭批发店铺生意火爆。水贝白银首饰销售价格已达16.52元/克，而银锭批发价格涨至13.378元/克，创水贝银价历史新高。水贝一家银饰批发店主告诉记者：“近期买银饰和银锭的顾客明显增多了，特别是银锭，因为没有工费，很多顾客买了用于投资。”

在水贝一个银锭批发专柜，老板告诉记者：“目前销量最好的是500克、1000克的银锭，之前很多投资黄金的散户投资客，近期改为投资白银。因为黄金价格涨得太高了，上涨空间有限。而白银单价较低，散户投资者更易参与，可以用同样资金买更多。”

回顾2025年的国际银价，从1月2日29.41美元/盎司的开盘价起步，银价一路狂飙，今年10月首次突破50美元/盎司，11月突破57美元/盎司，正强势逼近60美元/盎司的整数心理关口。水贝某黄金批发店铺的店员告诉记者，他们店本来是专卖黄金的，但从今年9月份开始兼卖白银。“从9月份开始，我看到很多商户大量进购那种15公斤的银板，白天、黑夜都在用拖车拖银板。我们老板分析金价已经很高了，上涨空间不大，而白银同样是贵金属，增值空间更大。”

记者在水贝的贵金属回收公司了解到，跟黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差更大，投资变现比黄金更麻烦。例如，在水贝某贵金属回收公司，投资金金价951.30元/克，金条金饰回收价为936元/克，价差仅为15.3元/克，仅占投资金额的1.6%。而该公司白银首饰售价为17元/克，但首饰白银回收价仅9元/克，意味着投资者如果要将白银首饰变现，需要承担约47%的折价损失。

专家：银价上涨受三个因素影响

据中新经纬报道，投瑞银基金分析，展望2026年，美国大概率继续维持财政与货币政策双宽松，预计美债实际利率与美元或将继续走弱。主要央行维持宽松基调，全球流动性环境持续宽裕。随着逆全球化及去美元化的不断演进，地缘政治风险频发等，全球宏观环境将继续利好贵金属。

中银证券在近日的研报中表示，当前处于历史高位的“金银比”蕴含着较大的修复空间，而光伏等工业领域需求增长为银价提供了支撑，较低的库存水平使其价格短期弹性或优于黄金。

国泰君安期货市场分析师张驰宁近日在研报中称，白银价格上涨主要受三个因素影响。一是，贵金属长期偏乐观的逻辑未变，而美股波动带来的宏观情绪修复为白银提供了支撑；二是，全球白银现货紧张格局未解，尤其上期所与金交所库存已降至历史低位，助推价格在交割月前后具备向上弹性；三是，当前流动性环境更利于金融属性强的品种，白银相比实物需求型品种更具上涨空间。

但张驰宁提醒，白银价格持续上涨之后，市场也出现了一些值得警惕的信号。一是，白银的持仓结构从此前的“空头主导”转变为“多头主导”，这意味着随着价格上涨，获利抛售的压力开始显现。这可能暗示市场存在未在统计范围内的“隐性库存”正在借机流出。如果隐性库存持续释放，可能削弱此前交易的“现货紧张”逻辑。

张驰宁称，二是，沪银期货主力2602合约分时图可以发现，当前上涨过程中的资金态度出现分歧。虽然价格走高，但持仓量与价格的配合并不流畅，时有反复。这表明本轮拉涨并非由多头资金一致性的主动进攻驱动，而是在资金频繁进出、仓位增减混乱的背景下实现的，反映出上涨动能存在内部分歧，其持续性和稳定性有待观察。