美银策略师警告：若美联储下周“鸽派降息” 恐危及年末股市涨势_全局洞察

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2025-12-05 22:55:52

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财联社12月5日讯（编辑夏军雄）美国银行策略师Michael Hartnett表示，美联储对经济前景过于谨慎的看法，可能会使年终股市涨势面临风险。

随着标普500指数逼近历史高位，投资者目前对“最佳情境”充满信心，即美联储在通胀下降的同时降息，且经济增长仍保持韧性。

然而，Hartnett认为，如果美联储在下周会议上释放鸽派信号，这种乐观情绪可能会受到考验，因为那可能暗示经济放缓程度超出预期。

根据日程安排，美联储将在12月9日和10日召开下一次利率会议。

Hartnett在报告中写道：“唯一可能阻止‘圣诞老人行情’的，是美联储鸽派式降息引发长期美债的抛售。”这里指的是到期日较长的美国国债。

“圣诞老人行情”发生在每年的最后五个交易日和1月份的前两个交易日，自1950年以来，标普500指数在此期间的平均回报率为1.3%，远远超过市场0.3%的平均七天回报率。

随着投资者押注美联储将进一步降息以支撑正在走弱的劳动力市场，美国股市持续反弹。根据掉期市场数据，投资者对12会议上降息25个基点的押注已从一个月前的60%跃升至超过90%。交易员还完全计入了到2026年9月前的三次降息预期。

标普500指数距离10月创下的历史高点已不到0.5%，且季节性趋势通常对年末行情十分有利。然而这次市场将面临两个风险事件：因美国政府停摆而被推迟的关键就业和通胀报告将于12月稍晚公布。

Hartnett及其团队还指出，美国政府可能采取干预措施，以防止通胀再次升温及失业率升至5%的态势。他们建议投资者为这种可能性布局，在2026年前买入“估值便宜”的中盘股。

美银还认为，与经济周期相关的行业——如房屋建筑商、零售商、房地产投资信托基金以及运输类股票——具有最佳的相对上涨潜力。