（来源：大方向）

市场综述：2025年12月5日周五，A股震荡上攻。上证指数收涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%，北证50涨1.52%，科创50持平；市场成交1.74万亿，较前日（1.56万亿）放量。行业方面，非银、有色涨幅居前，仅银行板块下跌。港股方面，恒生指数收涨0.58%，恒生科技指数涨0.84%。

市场策略：富时罗素宣布于12月19日盘后调整中国系列指数（含中国50/A50/A150/A200/A400），高盛测算此次变更或引发超8.5亿美元被动资金流入，金属、医疗保健等板块可能受益于被动增配；同时，摩根士丹利将中国某大型保险公司纳入重点关注并上调目标价，叠加金融监管总局下调保险公司相关持仓的风险因子，保险板块的资本占用与配置弹性改善、估值修复逻辑进一步强化。

盘面上，指数震荡上攻，午后非银金融放量领涨，保险与金融科技走强；稀土永磁、有色（铝、铜链）表现稳健；国防军工股继续保持活跃，卫星导航方向领涨，可控核聚变与超导概念受前沿科研进展催化拉升。权重托底与高弹性题材共振，个股上涨家数显著增多，短线情绪有所修复。

策略上，关注政治局会议、中央经济工作会议与美联储议息前后的预期差变化，下周美联储议息会议将落地，当前市场对25个基点降息的定价概率较高。

展望后市：一方面关注大金融板块是否具备持续性，另一方面筛选那些在普涨日相对落后、但基本面稳健的细分板块，逢回撤布局业绩确定、估值合理的优质标的。同时把握“跨年—春季”窗口：历史上12月至翌年1月风格较均衡，大盘/低估值/顺周期相对占优，重点留意年末政策加力、险资等配置型资金动向以及年报预告与业绩披露可能偏预喜的方向。

行业推荐：建议均衡配置，在科技、资源、红利三大方向选择基本面较好的低位股票。科技关注新能源产业链（储能、电池、氢/核能）、存储、半导体设备、通信、AI应用等；资源类关注有色、化工、钢铁等；红利方面关注银行、保险、电力、交运等。概念方向可关注海南自贸港。港股可以继续配置。

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投资顾问：梁润

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