（来源：PTA的世界）

聚酯行业周度报告

2025年11月28日-12月4日聚酯行业周度报告

报告日期：2025年12月4日

核心逻辑：本周聚酯产业链呈现“原料端偏强、下游需求疲软”的分化格局，PX、PTA因供应偏紧价格上行，而涤纶长丝等终端产品受订单不足拖累价格走弱；产业链利润整体向原料端转移，多数聚酯成品仍处于亏损状态；终端织造开工率下滑，成品库存累积，行业整体供需矛盾有所加剧。

一、产业链价格走势

（一）上游原料价格

1.原油：国际油价涨跌互现，布伦特原油本期均价62.97美元/桶，较上期微跌0.01美元/桶，跌幅0.02%；WTI原油期货均价58.87美元/桶，环比上涨0.34美元/桶，涨幅0.58%，主要受俄乌局势及供应过剩担忧博弈影响。

2.PX：供应偏紧推动价格走强，CFR中国PX本期均价842.07美元/吨，环比上涨14.70美元/吨，涨幅1.78%，国内工厂歧化降负荷加剧市场看涨情绪，PX-N价差升至275.22元/吨，环比上涨4.19%。

3.PTA：成本支撑叠加供需紧平衡，华东PTA现货周均价4690元/吨，环比上涨65元/吨，涨幅1.41%；本周国内PTA产量141.11万吨，环比增加3.64万吨，产能利用率73.81%，环比提升1.89个百分点，社会库存310.07万吨，环比去库6.02万吨。

4.乙二醇（MEG）：市场情绪悲观拖累价格下行，华东MEG现货均价3859元/吨，环比下跌34元/吨，跌幅0.87%；本周国内MEG总产量41.01万吨，环比增加1.72万吨，主港库存71.90万吨，环比累库1.10万吨。

（二）聚酯成品价格

1.聚酯切片：成本推动价格小幅上行，华东半光切片周均价5587元/吨，环比上涨40元/吨，涨幅0.72%；有光切片均价5636元/吨，环比涨42元/吨，涨幅0.75%，但下游订单疲软限制涨幅。

2.聚酯瓶片：震荡上行但交投清淡，华东水瓶级瓶片均价5757元/吨，环比涨47元/吨，涨幅0.82%；华南、华北市场分别涨68元/吨、58元/吨，涨幅1.18%、1.02%，局部货源流通趋紧支撑价格抗跌。

3.涤纶长丝：需求疲软价格走弱，江浙POY 150D/48F均价6475元/吨，环比跌105元/吨，跌幅1.60%；FDY 150D/96F均价6750元/吨，环比跌70元/吨，跌幅1.03%；DTY 150D/48F均价7850元/吨，环比微跌10元/吨，跌幅0.13%。

4.涤纶短纤：先涨后跌，国内均价6325元/吨，环比涨38元/吨，涨幅0.60%；前期受成本提振价格上行，后期因终端新单不足回落，行业现金流亏损扩大至-177.65元/吨，环比下跌3.57%。

二、供需及库存情况

（一）聚酯整体供应

本周国内聚酯行业周产量156.35万吨，环比增加0.54万吨，产能利用率87.47%，环比提升0.09个百分点；增量主因古纤道装置重启及逸达、独山新装置计入产能，但独山装置未提满负荷，拖累开工率涨幅。下周聚酯产量预计157万吨偏下，新装置产量逐步释放，供应小幅增加。

（二）各品类库存

1.聚酯切片：工厂库存11.76天，环比减少1.05天，月初成本上涨带动下游备货，库存阶段性去化。

2.聚酯瓶片：产能利用率维持73.05%，产量33.36万吨，无新装置变动，局部货源流通紧张但整体库存压力可控。

3.涤纶长丝：库存大幅累积，POY工厂库存16.3天，环比增加1.6天，涨幅10.88%；FDY、DTY库存分别增至21.2天、24.3天，主因产销不佳，本周涤纶长丝平均产销70%，虽环比提升10个百分点，但终端补货以刚需为主。

4.终端织造：成品库存24.62天，环比增加1.17天；原料（涤纶长丝）库存9.59天，环比减少1.12天；织造综合开工率65.51%，环比下滑1.42个百分点，部分小型工厂减产停产，订单天数12.31天，环比减少0.72天，新单以小批量急单为主。

三、产业链利润分析

本周聚酯产业链利润整体向原料端倾斜，多数成品利润恶化，仅少数品类盈利修复：

1.原料端：PTA理论毛利-283.31元/吨，环比亏损扩大25.86元/吨；MEG亏损加剧，一体化利润-1034元/吨，环比下滑57元/吨；PX加工费延续涨势，PX-N价差环比提升4.19%。

2.聚酯成品端

￮聚酯瓶片利润小幅修复，毛利-164.41元/吨，环比收窄2.62元/吨；

￮涤纶长丝利润大幅下滑，POY毛利-27.65元/吨，环比减少149.12元/吨，FDY利润跌幅达994.94%，仅DTY利润增至175元/吨，环比提升95元/吨；

￮聚酯切片、涤纶短纤仍处亏损，毛利分别为-115.14元/吨、-177.65元/吨，环比亏损均有所扩大。

3.终端环节：涤纶工业丝为产业链盈利最优品类，周均利润244元/吨，但环比减少62元/吨，其余终端产品普遍亏损。

四、下周市场展望

（一）价格趋势

1.原料端：PX预计震荡偏强，成本面支撑叠加歧化开工率低位，CFR中国PX或运行于845美元/吨附近；PTA供需紧平衡延续，但终端拖累下预计4500-4700元/吨区间震荡；MEG市场情绪悲观，预计华东现货在3800-3900元/吨低位运行。

2.聚酯成品：聚酯切片预计5550-5650元/吨窄幅震荡；聚酯瓶片或震荡偏弱，水瓶料现货5700-5780元/吨；涤纶长丝延续偏弱态势，POY 150D/48F或在6400-6500元/吨区间；涤纶短纤多空博弈，维持震荡整理格局。

（二）核心关注点

1.地缘局势对原油的影响（俄乌谈判、美委局势）；

2.终端春季订单询价及“双十二”家居品类销售情况；

3.新装置投产进度（如山东富海聚酯瓶片装置）及工厂开工负荷变动；

4.聚酯产业链库存去化节奏及下游采购心态变化。