湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称“湖南裕能”）近日披露了天健会计师事务所针对深交所审核问询函的回复公告。公告显示，公司2025年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比增长31.51%，业绩呈现回升态势。同时，会计师事务所对公司业绩波动、客户集中度、存货减值、现金流等财务事项进行了详细核查，认为相关财务处理符合企业会计准则规定。

业绩波动与行业周期高度相关 2025年盈利显著改善

公告显示，湖南裕能报告期内（2022年至2024年）营业收入分别为427.90亿元、413.58亿元和225.99亿元，扣非归母净利润分别为30.33亿元、15.18亿元和5.70亿元，呈现逐年下滑趋势。对此，会计师事务所指出，业绩波动主要受行业周期性因素影响，包括2023年以来碳酸锂价格从2022年高点56万元/吨回落至2025年3月的7-8万元/吨区间，导致磷酸盐正极材料毛利率从2022年的12.47%下降至2024年的7.63%。

值得注意的是，2025年以来行业景气度回升，公司业绩显著改善。2025年1-9月，公司实现营业收入232.26亿元，同比增长46.27%；归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比增长31.51%，并已连续两个季度实现环比回升。截至2025年9月末，公司存货周转天数为40.74天，显著低于同行业平均值58.98天，显示出较强的存货管理能力。

客户集中度符合行业特性 合作稳定性有保障

报告期内，湖南裕能前五大客户销售收入占比均超过80%，其中对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别为80.45%、78.81%和58.44%，客户集中度较高。对此，公告解释称，下游锂电池行业集中度高是主要原因，2024年国内动力电池装机量前两位企业市场占有率合计达71.5%。

针对投资者关注的预付保供协议到期问题，公告明确，公司与宁德时代、比亚迪的系列预付保供协议到期后暂未续签，但合作关系稳定。公司通过引进宁德时代、比亚迪作为战略投资者，进一步巩固了合作基础。2025年1-9月，公司前五大客户集中度已降至74.79%，客户结构持续优化。

存货跌价计提充分 资产减值风险可控

截至2024年末，公司存货余额28.26亿元，存货跌价准备0.28亿元，计提比例0.98%。会计师事务所核查认为，公司存货周转速度较快，2025年9月末1年以内存货占比达95.58%，且期后销售毛利率均为正值，不存在跌价准备计提不足的情况。对比同行业公司，湖南裕能存货跌价计提比例显著低于德方纳米（17.42%）、万润新能（5.61%）等同行，主要系公司成本控制能力较强，2024年综合毛利率7.85%，高于行业平均水平。

经营性现金流波动受票据结算影响 实际回款情况良好

2024年公司经营活动现金流量净额为-10.42亿元，主要受票据结算方式影响。公告显示，若剔除票据背书转让因素，2024年公司实际经营活动现金流净额为14.82亿元。2025年1-9月，公司销售商品、提供劳务收到的现金与背书转让票据金额合计占营业收入比例达95.09%，回款情况良好。截至2024年末，公司应收账款期后回款比例达99.50%，坏账风险较低。

募投项目聚焦主业升级 产能消化有保障

公司本次拟募集资金不超过47.88亿元，投向磷酸锰铁锂、超长循环磷酸铁锂及磷酸铁项目。公告显示，年产32万吨磷酸锰铁锂项目大部分产能已建成投产，目前主要生产高压实磷酸铁锂产品，2025年1-9月贡献产量15.5万吨。会计师事务所认为，募投项目产品技术参数优于现有产品，属于技术升级，且产线可兼容磷酸铁锂与磷酸锰铁锂生产，能灵活应对市场需求变化。

公告同时提示，公司仍面临产品毛利率波动、客户集中度较高及行业竞争加剧等风险。公司已在募集说明书中补充披露相关风险，投资者需注意投资风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。