转自：新华财经

•中信建投期货：贵金属市场等待议息会议结果 长期继续受“去美元化”等因素支撑

•光大期货：美联储议息会议前贵金属市场保持应有的谨慎

•申银万国期货：短期震荡不改贵金属长期上行趋势

•瑞银：预计美联储降息预期会推动金价在明年达到每盎司4500美元

•贺利氏：2026年金价可能在经历一段盘整期后进一步上涨

【机构分析】

•中信建投期货表示，消息面略显清淡，市场等待即将到来的美联储会议结果，贵金属整体震荡运行。在美国经济相对疲软，通胀担忧减弱的背景之下，市场对于12月美联储降息仍有较高期待。不过欧央行官员亦有鹰派言论，市场对于欧央行加息可能带来的流动性收紧略有担忧。总体而言，美联储会议即将到来，市场等待议息会议结果，短期贵金属震荡运行，长期则继续受“去美元化”等因素支撑。

•光大期货表示，美联储重磅议息会议前夕，黄金或维持高位震荡。美联储未来主席热门人选，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储如果提前公布未来六个月利率政策的具体路径是“不负责任的”，并强调必须以经济数据为依据来作决策，鲍威尔成功推动形成了本周降息的共识。特朗普周一在白宫表示称美国通胀问题已基本解决，但否认会出现通缩。美联储议息会议前贵金属市场保持应有的谨慎，12月降息已形成共识，但未来降息路径以及美联储如何补充金融市场流动性成为关注焦点，日内短线或有较大波动，谨慎为上。

•申银万国期货表示，11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，远低于市场预期的增加1万人，就业市场疲软进一步强化12月降息预期。本周美联储12月议息会议即将召开，流动性宽松预期继续对贵金属价格形成提振。美元信用动摇、央行购金等因素支撑依然稳固，短期震荡不改贵金属长期上行趋势。

•瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，黄金正受益于美元走软以及市场参与者预期美联储将于本周降息。仍然预期明年会有更多降息，这应该会推动金价在明年达到每盎司4500美元。白银正受益于与黄金相同的因素，此外，货币及财政政策带来的刺激措施将改善工业需求的预期，支撑白银在近几周表现优于黄金。

　　•贺利氏（Heraeus）分析师在报告中指出，贵金属价格至少在2026年上半年可能呈下跌趋势。黄金和白银价格创下历史新高，铂族金属价格也达到多年来的最高水平，这轮涨势使得价格上涨得过高过快。虽然短期内价格可能继续走高，但一旦动能减弱，很可能进入一段盘整期。贵金属市场的价格下行风险依然存在，美国国债收益率曲线在一年多前就已倒挂，因此美国经济衰退可能很快就会开始，而疲软的就业市场也与不断恶化的经济前景相符。不过，随着各国央行持续购金，黄金的价格基础可能最为稳固。在经历一段盘整期后，2026年金价仍有可能进一步上涨。就像今年4月至8月，黄金价格在最近一轮上涨之前一直横盘整理，因此可能需要几个月的时间才能恢复上涨势头。

编辑：吴郑思