长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

光伏寒冬中，光伏辅材龙头福斯特（603806.SH）多途降本，四个募投项目结余资金约3.21亿元。

12月15日晚，福斯特发布公告，公司四个募投项目结项，合计结余资金约3.21亿元，这些资金将永久补充流动资金。项目资金结余，源于优化工艺流程、依托自身独特的产线装备自研能力、优化资源调度与配置等。

2024年以来，光伏行业受供需结构性矛盾影响，硅片、组件等企业大幅亏损，光伏辅材供应商的经营业绩也受到了冲击，但公司仍然能保持盈利。2024年，公司实现归母净利润13.08亿元，2025年前三季度，归母净利润虽然同比下降约45%，但仍然有6.88亿元。

福斯特拥有充足的现金流。截至2025年9月末，在不考虑可转换债券的情况下，公司有息负债为零元，而货币资金加理财产品达63亿元左右。

应对行业寒冬，除了手握大量现金外，福斯特对募投项目延期。最新公告显示，公司基于光伏行业海内外市场近期发展动态的考虑，对“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”进行延期。

四个募投项目均有结余资金

福斯特四个拟结项的项目均有结余资金，合计结余约3.21亿元。

2022年11月，福斯特发行可转换公司债券3030万张，募资30.30亿元，募资净额为30.24亿元。

这笔募资，福斯特在使用过程中，根据市场形势等因素对相关项目进行了动态调整，最终投向8个项目。

截至2025年12月15日，年产1 亿平方米（高分辨率）感光干膜项目、补充流动资金项目已经结项，此外，3555kWP 屋顶分布式光伏发电项目，由福斯特嘉兴公司建设的项目也已经结项。

根据最新公告，福斯特拟对四个募投项目进行结项，分别为年产500万平方米挠性覆铜板（材料）项目、越南年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目、泰国年产2.5亿平方米高效电池项目、12MW 分布式光伏发电项目。这四个项目原计划投资3.59亿元、7600万美元、5900万美元、5400万元。

根据福斯特披露，上述四个项目拟以募集资金投入金额分别为2.90亿元、3.90亿元、3亿元、5400万元。

截至2025年12月12日，“年产500万平方米挠性覆铜板（材料）项目”已完成设计产能目标，达到预定可使用状态，实际结余募资6886.60万元。原因是，在项目实施过程中，出于控制项目建设成本考虑，将原有的中试线经过改扩建成为正式生产线，且在新产线采购和安装过程中优化了工艺流程，提升了产线的生产效率，节省了设备及安装成本5741.70万元，加上节约土建工程建设成本115.26万元、现金管理投资收益等1029.64万元。

结余最多的是“越南年产 2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”，结余募资1.65亿元。公司解释了主要原因，在近年来光伏行业竞争激烈、利润下滑的背景下，为保持公司的竞争优势，越南公司在项目实施过程中，依托公司独特的产线装备自研能力，持续加强产线技术升级，显著提升了每条生产线的产线速度，以更少的建设成本实现了项目的产能设计目标，节省了生产线及配套设备的购置及安装成本7816.17 万元。越南公司在项目实施过程中，对部分厂房和仓库等配套设施采用钢架结构替代混凝土结构，节省了土建工程建设成本7155.06万元。

“寒冬”中实现持续盈利

募投项目通过多种途径节省了资金，一定程度上是福斯特科学、高效建设的体现。

福斯特成立于2003年，主要从事EVA太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板等产品的研发、生产和销售，核心产品为光伏胶膜。

在以胶膜、背板、玻璃、边框等为主要产品的光伏辅材中，胶膜无疑是最为重要的，其作为封装关键材料，直接决定了组件的耐候性、透光性以及使用寿命。在一块完整的光伏发电板中，胶膜将电池片、玻璃和背板黏合在一起，防止水汽、灰尘侵蚀，确保组件在寿命期内稳定发电。

2023年，福斯特的胶膜年产能超过40亿平方米，全球市场占有率超过55%，是全球行业绝对龙头。2025年上半年，公司光伏胶膜全球市占率继续保持50%左右，大幅领先竞争对手。

2024年以来，受光伏行业结构性过剩影响，硅片、电池、组件等市场竞争激烈，价格大幅下降，光伏胶膜的价格也明显下降。福斯特的经营业绩也因此受到了影响，但公司仍然持续盈利。

2024年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为191.47亿元、13.08亿元，同比下降15.23%、29.33%。2025年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为117.88亿元、6.88亿元，同比下降22.32%、45.34%。

尽管光伏行业仍在底部，福斯特的经营业绩在下降，但公司仍然保持了盈利。

为了应对“寒冬”，一方面，福斯特保持充足现金流，另一方面开拓海外市场。

截至2025年9月末，公司资产负债率仅为19.74%，期末，货币资金加理财产品合计约为63亿元，而如果不考虑28.11亿元的可转换公司债券，公司有息负债为零元。

福斯特加速开拓国际市场。2025年上半年，公司来自国外市场的收入为20.28亿元，占公司营业收入的比重为25.48%。目前，公司正加速全球化产能布局。

此外，福斯特还在加速电子材料业务这一新业务布局，寻求第二增长曲线。

2025年上半年，福斯特感光干膜产品实现销量0.9亿平方米，同比增长21.62%；销售收入3.25亿元，占营业收入的比重为4.08%。

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