转自：新华财经

•光大期货：宽松氛围下黄金价格保持偏强走势

•新湖期货：金银比持续下行至历史低位附近 警惕白银波动增大

•金瑞期货：金银价格短期调整不改长期趋势

•摩根大通：预计到2026年第四季度金价将向5000美元／盎司迈进

•高盛：2025年金价强劲的涨势可能延续至2026年

【机构分析】

•光大期货表示，美国11月CPI同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%；11月核心CPI同比上涨2.6，同样低于前值和市场预期值3%，显示通胀压力进一步缓解。从通胀数据来看，强化了市场对美联储走向鸽派的预期，2026年继续降息预期被强化。昨晚特朗普讲话称下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，将很快公布人选，这一表态市场对美联储货币政策独立性再次表示担忧。欧洲央行在周四的会议上决定维持利率不变，这是该行连续第四次会议选择按兵不动。宽松氛围下黄金价格保持偏强走势，市场预期日央行加息被充分消化，关注金价短期能否快速突破前期历史新高。

•新湖期货表示，短期来看，偏弱的就业数据和暂时回落的通胀支持美联储的宽松政策，有利的宏观环境对金银提供支撑，关注今日日本央行利率决策。白银方面，供给面紧缺叠加年末交割压力，基本面紧张推动白银走强，不过金银比持续下行至历史低位附近，需警惕白银波动增大。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。

•金瑞期货表示，美国CPI数据大幅低于预期，但因数据质量问题，市场反馈偏弱，金银继续调整。而此前公布的非农数据偏弱，市场降息预期小幅回升，叠加议息会议偏鸽，使得金银获得一定支撑，下方调整空间有限。中长期来说，宏观上包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银长期供需矛盾导致的缺货也未改变，金银价格的长期核心驱动因素仍保持稳健，短期调整不改长期趋势，且下方空间相对有限。

•摩根大通发布报告表示，2025年，在关税不确定性、ETF及央行强劲需求的推动下，金价大幅飙升。展望未来，黄金在2026年和2027年的前景依然看涨。预计到2026年第四季度，金价将向5000美元／盎司迈进，长期来看触及6000美元／盎司也有可能。预计央行和投资者对黄金的需求将保持强劲，2026年平均每季度达585吨。

•高盛表示，在基本情景下，到2026年12月黄金价格将上涨14%至每盎司4900美元，且该预测存在进一步上行风险，因为多元化投资可能扩大至私人投资者。高盛表示，2025年黄金期货价格飙升至纪录高位的涨势可能延续至2026年。预计各国央行对黄金的需求将在2026年延续，每月购金量将平均为70公吨，推动这一需求的主要因素是地缘动荡以及各国通过增持黄金对冲风险的意愿。

编辑：吴郑思