参考消息网12月21日报道据俄罗斯《观点报》网站12月15日报道，即将过去的2025年对美元而言是失败的一年。美元对所有主要货币的汇率均出现下跌，甚至包括对日元汇率。美元指数创下9年来最大年度跌幅。尽管今年年底美元汇率有所企稳，2026年美元仍将面临新一轮贬值。美元汇率下跌和信誉下滑将带来什么后果？

2025年上半年，由于美国总统特朗普强势发动贸易战，美元汇率急剧下跌；下半年稍有稳定，但不会维持很久。2026年，美元汇率或再次出现过山车般的波动。

据彭博社报道，德意志银行、高盛集团及其他华尔街大型银行预计，由于美联储将继续降息，而其他国家将维持利率或加息，美元明年将再次走弱。这将导致美国进口成本上升、企业海外利润增加、出口得到提振。

今年，美元相对所有主要货币均呈贬值态势。俄罗斯全球自由金融公司高级分析师纳塔利娅·米尔恰科娃指出，2025年欧元相对美元升值14%；英镑升值8%；即使日本经济低迷，日元仍升值1.1%；卢布则升值28%。

彭博社编制的美元即期指数下跌近8%，创下自2017年以来最大年度跌幅。大型投资银行的大多数分析师预测，在即将到来的2026年，美元对日元、欧元和英镑的汇率将走弱。据彭博社数据，美元指数到2026年底时将下跌约3%。

有何原因将导致美元在2026年贬值？

米尔恰科娃说：“首要原因是美联储降息。如果现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔被特朗普‘指定’的人选取代，那么明年利率极有可能出现大幅下调。”

第二个原因是，特朗普的关税政策导致美国乃至全球经济出现高度不确定性，而关税政策不太可能出现重大调整。

米尔恰科娃说：“第三个原因是，中美和欧美的贸易和地缘政治关系恶化，这也将对经济产生负面影响，一方面影响美国，另一方面影响其对手。”

彭博社专家还谈到美国劳动力市场对美元前景的影响。如果美国就业率高、失业率低，美联储将被迫加息，这会推高美元汇率。而糟糕的就业数据被视为维持或下调利率的信号，那么美元汇率就会下跌。

值得注意的是，市场上也有人持相反看法，认为美元在2026年会走强。虽然他们属于少数派，但美元汇率确实存在潜在的上涨因素。

米尔恰科娃说：“例如，特朗普的关税政策发生重大转变。但我们认为，即便大选后国会的民主党反对派对特朗普施以重压，这种可能性也接近于零，因为现任美国总统的反对派力量薄弱且分散。”

这位专家指出，另一个有利于美元走强的因素更为现实，那就是全球经济危机迫使全球资金涌向美元，尽管全球经济的去美元化趋势日益显著。她还说：“但全球性危机同样需要重大诱因才可能发生，而目前尚未看到。也就是说，目前可以得出的结论是，2026年美元继续走弱的可能性更大。”

彭博社专家认为，美元走弱的后果或对特朗普政府有利。美元贬值将令美国进口成本上升、提升海外企业利润并刺激出口。这或会缩小特朗普深感忧虑的美国贸易逆差。不过，这是一把双刃剑。

米尔恰科娃说：“美元疲软对美国出口商有利，但特朗普押注的是，让美国企业不再充当面向本国的出口商，并将重要商品的生产转移回美国。”

这位专家还说，在美国，因美元疲软而受损的企业实际上多于获益的企业，对民众来说同样如此，他们将再次遭受通胀加剧之苦。

对其他国家而言，危险之处在于，美元因汇率暴跌和信誉丧失而彻底失去全球储备货币地位。但这种情况不太可能迅速发生。

米尔恰科娃总结说：“我们预期，2025年美元走弱的趋势可能在2026年重演。”（编译/黎然）