证券时报记者 梁谦刚

　　12月19日，2025中国游戏产业年会在上海召开。此次大会上发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，中国游戏产业实现稳步增长，核心数据均创历史新高。2025年，国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模增至6.83亿，同比增长1.35%。这两项核心数据均创历史新高。

　　细分市场呈现“强者恒强、新兴崛起”的分化格局。主机游戏市场延续高速增长态势，实销收入83.62亿元，同比激增86.33%，连续3年保持爆发式增长。小程序游戏成为最大亮点，收入达535.35亿元，同比增长34.39%，内购与广告变现双轨并行推动规模扩容。

　　出海业务同样表现亮眼，自研游戏海外市场实际销售收入达204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续6年超1000亿元人民币。在全球经济波动、竞争加剧的背景下，中国游戏企业凭借创新实力与应变能力，展现出强劲发展韧性。

　　作为年会核心亮点，上海正式发布“游戏沪十条”，围绕产业发展关键领域推出系统性支持政策，每年扶持资金总额达5000万元，旨在构建具有全球影响力的游戏电竞产业生态体系，为产业注入强劲动力。

　　近年来，曾经主要被视为娱乐产品的游戏，正在打开新的可能性。随着数字技术的演进，游戏产业积累的技术能力、设计思维与用户基础，开始系统性地溢出原有边界，与医疗、教育、文旅、制造等传统领域深度融合。

　　业内人士表示，游戏正从提供娱乐消遣的载体，演进为驱动实体产业数字化发展、服务社会多元需求的柔性工具。这种转变，重塑着人们对游戏的认知，也开辟出新的产业增长点。

　　世纪华通总裁谢斐在中国游戏产业年会上表示，随着产业迭代与技术革新，游戏早已超越单纯的娱乐载体属性，成为前沿科技的“练兵场”、文化创新的“孵化器”。游戏企业对AI技术的高频需求，持续助推AI应用加速落地。随着游戏企业AI应用的不断成熟，技术价值进一步反哺社会，实现数实融合的价值跃迁。

　　第一创业证券预计，游戏行业大概率将延续高景气状态，供给端重点新品陆续上线、客户端与多端互通持续贡献增量，旺季活动将推动用户时长与ARPU提升，移动端有望环比修复，客户端保持强势。小程序游戏赛道将呈现“高景气延续、增速趋稳、利润结构优化”的特征，微信与苹果的合作催化双端化布局，成熟的用户生态支撑需求稳定，商业化结构优化与渠道分成下行将进一步提升利润率。

　　A股市场表现方面，游戏龙头股今年走势强劲。据证券时报·数据宝统计，截至12月22日，游戏股今年以来平均上涨近44%，3只游戏股年内股价翻倍，分别是巨人网络、世纪华通、吉比特，这3只个股均为游戏行业龙头。

　　巨人网络今年以来股价累计上涨超260%，高居首位。2025年以来，公司持续将AI技术深度融入核心游戏业务，推动产品交互模式与玩法机制创新升级。公司推出的《太空杀》是业内最早深耕AI原生玩法的游戏产品，已陆续推出“AI推理小剧场”“AI残局挑战”等多个AI玩法。

　　资金面上，截至12月19日，12月以来融资净买入超5000万元的游戏股有3只，分别为巨人网络、浙数文化、吉比特，净买入额依次为2.63亿元、0.66亿元、0.58亿元。

　　从调研频次来看，截至12月22日，今年以来投资者调研次数最多的是顺网科技，达到23次。公司最近接受调研时表示，公司内部孵化团队研发的非对称竞技卡牌手游《三国：百将牌》已于2025年8月21日获得游戏版号，目前处于测试阶段。

　　投资者调研次数较多的还有汤姆猫、吉比特、恺英网络、宝通科技、神州泰岳等。