本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 北京报道

2025年以来，A股市场在经济复苏与外部环境波动的双重影响下，呈现出阶段性调整与结构性机会并存的格局。从市场环境来看，截至12月23日收盘，上证指数报3919.98点，年内累计上涨16.95%，最高超过4000点。在此背景下，上市公司回购潮持续涌动，成为资本市场的重要看点。

Wind数据显示，截至12月23日收盘，今年以来A股市场已有近1500家上市公司实施股份回购，累计回购股份数量超130亿股，累计回购金额突破1400亿元。这些参与回购的公司，覆盖了消费、制造、科技、金融等多个行业，既有龙头企业的大额出手，也有中小市值公司的精准发力，形成了全方位、多层次的市场支撑格局。

在业内人士看来，上市公司的回购行为不仅是对股东权益的维护，更是对资本市场稳定发展的积极贡献，成为稳定市场预期的重要力量。

上市公司回购增持成A股潮流

今年以来，A股市场整体呈现出“震荡筑底、逐步修复”的运行态势。从指数表现来看，A股指数年初开盘后经历了短暂调整，随后在政策利好推动和企业盈利改善的支撑下逐步回升。

截至12月23日收盘，年内三大指数均出现上涨。具体来看，上证指数、深证成指和创业板指今年以来分别上涨了16.95%、28.37%和49.66%。分板块来看，高端制造、有色金属等领域的龙头企业表现相对稳健，成为市场稳定的压舱石；而部分中小市值公司则在产业升级和政策扶持的推动下，展现出较强的成长活力。

在此背景下，上市公司纷纷拿出真金白银实施回购增持，成为稳定市场的重要举措。Wind数据显示，今年以来近1500家上市公司启动回购，参与度大幅提升。从回购实施进度来看，多数公司能够按照回购方案稳步推进，截至12月23日，累计回购金额已突破1400亿元，显示出上市公司回购的决心和实力。

值得注意的是，不少公司将回购股份用于注销以减少注册资本。这种回购注销的方式能够直接增厚股东权益，提升每股收益，向市场传递出公司股价被低估的强烈信号，也体现了上市公司对股东负责的态度。

从行业分布来看，参与回购的上市公司广泛分布于各个行业，其中制造业、消费行业、信息技术行业的参与度最高。制造业领域的京东方A、徐工机械、中国建筑等龙头企业，消费领域的美的集团、贵州茅台、顺丰控股等知名企业，以及信息技术领域的TCL、海康威视等公司均积极实施回购，形成了行业示范效应。

这些公司凭借稳定的经营业绩和充足的现金流，成为回购增持的主力军，其行为不仅稳定了自身股价，也为所在行业的估值修复起到了积极的带动作用。

龙头公司回购力度凸显

今年以来的A股回购潮中，一批龙头企业凭借大额回购脱颖而出，无论是回购数量还是回购金额都位居前列，成为市场关注的焦点。从回购数量来看，截至12月23日，今年以来共有19家公司回购数量超过1亿股，形成了明显的头部梯队。

Wind数据显示，2025年京东方A以4.28亿股的回购数量位居榜首，成为年内回购数量最多的上市公司。创新新材和徐工机械分别以3.62亿股和3.58亿股的回购数量紧随其后，中国建筑和辽港股份则以2.9亿股和2.79亿股位列第四、五位。

除上述前五家公司之外，山鹰国际、永泰能源、能特科技、TCL科技和京沪高铁也表现出较强的回购力度，今年以来回购数量分别达到2.71亿股、1.96亿股、1.91亿股、1.75亿股和1.73亿股，成为回购数量头部阵营的重要组成部分。

另外从回购金额来看，今年以来累计有15家公司回购金额超过10亿元，头部效应同样显著。美的集团以115亿元的累计回购金额位居首位，成为年内唯一一家回购金额超百亿的上市公司。

此外，贵州茅台和宁德时代分别以60亿元和43.87亿元的回购金额位列第二、三位，徐工机械和牧原股份则以30.66亿元和25亿元的回购金额跻身第四和第五。

紧跟前五家公司之后，中远海控、药明康德、海康威视、京东方A和顺丰控股的回购金额也均超过15亿元，分别达到21.91亿元、20亿元、19.03亿元、17.78亿元和16.43亿元。值得注意的是，徐工机械和京东方A同时跻身回购数量和回购金额前十榜单，成为今年回购市场的“双料明星”，充分体现了这两家制造业龙头企业对自身价值的认可和对股东权益的重视。

多维度释放市场积极信号

今年以来A股回购潮的持续涌动，离不开监管政策的精准引导和大力支持。2024年10月，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。再贷款首期额度3000亿元，到了2025年5月总额度进一步提升至8000亿元。

Wind数据显示，截至12月23日收盘，有780多家上市公司披露获得回购增持贷款支持，贷款金额上限达到了上千亿元，其中有17家公司所获得的贷款上限超过10亿元（含），还有8家公司所获得的贷款上限在15亿元以上。

博星证券研究所所长兼首席投资顾问邢星在接受《华夏时报》记者采访时表示，A股正显著受益于政策红利的释放。具体来看，央行推出的股票回购增持再贷款工具，为上市公司回购增持提供了低成本资金支持；叠加证监会积极倡导注销式回购，这一系列政策组合拳推动企业从传统的“被动维稳”转向“主动价值管理”的新阶段，进而引导产业资本加速入场。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，回购股份可以作为公司的一种现金管理方式，提高资金使用效率。当公司有充足的现金流而缺乏其他高回报的投资机会时，回购股份可以成为一种有效的资金使用方式。此外，注销回购可以减少公司的股本总量，从而提高每股净资产和每股收益，这对提升公司市值具有积极作用。通过减少股本，公司可以使每股盈利更加集中，进而提高股价和市值。

“另外，高回购数量和金额也体现了资本市场对于上市公司的认可和支持。在投资者信心增强和市场环境向好的情况下，上市公司更容易获得资本市场的青睐和支持，从而实现更高的回购规模和效果。”江瀚补充道。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶