IPO鹰眼预警|沃镭智能上市触发11条风险预警 中信建投证券股份有限公司为保荐机构
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
杭州沃镭智能科技股份有限公司（以下简称“沃镭智能”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。
沃镭智能本次公开发行股票数量不超过5131.34万股，拟募集资金为10.04亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为北京兴华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。
招股书显示，沃镭智能的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.38 | 1.50 | 1.49 |
| 速动比率（倍） | 0.58 | 0.40 | 0.64 |
| 资产负债率（合并） | 66.81% | 64.00% | 62.66% |
| 应收账款周转率（次） | 6.30 | 4.39 | 2.91 |
| 存货周转率（次） | 0.72 | 0.44 | 0.35 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 11428.06 | 5145.77 | 4692.97 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 8491.74 | 3482.26 | 2679.92 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | -0.32 | -0.14 | -0.46 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.11 | -0.14 | 0.24 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 3.57 | 2.97 | 2.71 |
| 加权平均净资产收益率 | 17.92% | 8.46% | 14.74% |
| 每股收益 (元/股) | 0.58 | 0.24 | 0.21 |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，沃镭智能已经触发11条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为2.62亿元、3.77亿元、7.34亿元，同比变动43.46%、94.99%；净利润分别为2679.92万元、3482.26万元、8491.74万元，同比变动29.94%、143.86%；经营活动净现金流分别为-6625.77万元、-2029.49万元、-4714.68万元，同比变动69.37%、-132.31%；毛利率分别为36.53%、31.66%、29.06%；净利率分别为10.21%、9.25%、11.57%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长94.99%，经营活动净现金流同比下降132.31%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.06%高于行业均值26.23%，存货周转率为0.72次低于行业均值2.49次。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.56低于1。
经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为8.28亿元、9.57亿元、13.00亿元，占总资产之比分别为78.43%、79.86%、83.19%；非流动资产分别为2.28亿元、2.41亿元、2.63亿元，占总资产之比分别为21.57%、20.14%、16.81%；总资产分别为10.55亿元、11.98亿元、15.63亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为62.66%、64.00%、66.81%；流动比率分别为1.49、1.50、1.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为9.73%、存货占总资产之比为48.46%，固定资产占总资产之比为11.61%，有息负债占总负债之比为23.68%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.72低于行业均值2.49。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.4亿元，较期初变动率为707.26%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长707.26%，营业成本同比增长102.43%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为670.5万元，较期初增长1953.71%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为66.81%，高于行业均值42.85%。
短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.9亿元，短期债务为1.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.58。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.2亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。
三、募集资金情况
沃镭智能本次公开发行股票数量不超过5131.34万股，拟募集资金为10.04亿元，其中21213.15万元用于研发中心建设项目，79200.00万元用于高端智能装备产业化项目(二期)。
沃镭智能主营业务为：柔性自动化生产线及汽车零部件智能检测设备的研发、生产及销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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