贝肯能源控股集团股份有限公司（以下简称“贝肯能源”或“公司”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了详细回复，对报告期内业绩波动、客户集中度、毛利率变化、应收账款及境外投资等多项市场关注的问题作出解释。

业绩波动与行业趋势一致 未来稳定性获机构认可

公告显示，贝肯能源报告期各期营业收入分别为66,913.51万元、98,102.08万元、95,143.05万元和46,451.93万元，扣非后归母净利润分别为-20,249.22万元、3,960.70万元、4,492.69万元和408.81万元，呈现一定波动。公司解释称，2023年业绩显著改善主要得益于地缘政治冲突影响减弱、乌克兰业务恢复及西南地区业务开发力度加大，钻井工程毛利率同比上升23.13%，同时资产减值损失同比减少14,828.29万元。2024年营收小幅下降3.02%，但扣非归母净利润仍增长13.43%，主要因毛利率提升及成本控制有效。

保荐机构核查后认为，公司收入与扣非归母净利润变动趋势差异具有合理性，2022至2024年营业收入总体呈波动增长趋势，与行业趋势一致。截至2025年9月末，公司待执行合同金额达100,370.57万元，新签未执行合同（含中标项目）金额73,000万元，业务拓展情况良好，结合国家能源安全战略推动及行业发展前景，未来经营业绩具备稳定性。

客户集中度较高符合行业特性 对中石油合作可持续

报告期内，贝肯能源前五大客户收入占比分别为82.93%、81.20%、85.09%和96.42%，其中对中国石油天然气集团有限公司（以下简称“中石油”）销售收入占比分别为48.42%、52.95%、52.53%和70.52%，客户集中度较高。公司表示，这符合油服行业上游市场格局，国内油服需求主要由三大石油公司勘探开发投资决定，中石油作为行业龙头，2022-2024年勘探开发资本性支出占三大石油公司合计比例超55%。

公司同时强调，与中石油合作具备可持续性。截至2025年9月末，对中石油待执行合同金额98,255.02万元，且西南地区业务规模持续增长，2022-2025年1-9月西南地区收入分别为30,417.50万元、46,599.24万元、52,644.51万元和50,693.96万元，呈上升趋势。向中石油大额采购主要为柴油及固井、录井等专业技术服务，采购价格与市场价格或同类供应商价格不存在重大差异，交易定价公允。

毛利率波动合理 应收账款坏账准备计提充分

报告期内，公司钻井工程业务毛利率分别为-4.22%、18.92%、22.82%和21.56%。2022年毛利率为负主要因乌克兰业务停工、西南地区开工率不足及冲减以前年度收入6,498.39万元；2023年后随着业务恢复及规模效应显现，毛利率回升并保持稳定。与同行业可比公司相比，公司毛利率水平处于合理区间，2023-2024年高于中曼石油、石化油服等企业，主要因用工模式灵活及设备折旧成本较低。

应收账款方面，各期末余额分别为51,521.36万元、57,076.46万元、63,272.97万元和72,992.10万元，占营业收入比例较高。公司称，主要系下游客户结算周期较长及下半年收入占比大所致，且应收账款账龄主要分布在2年以内，期后回款比例良好。截至2025年9月末，应收账款逾期金额占比16.16%，较2022年的30.03%显著下降，坏账准备计提政策与同行业可比公司一致，计提充分。

境外投资进展顺利 加拿大项目预计2026年投产

公司境外业务曾涉及乌克兰地区，2022-2024年收入占比分别为7.89%、16.71%和8.20%，为降低经营风险，已于2024年12月处置贝肯乌克兰。目前重点推进加拿大油气勘探开发项目，通过子公司BK028与加拿大EVERGO RESOURCES LIMITED组建合资公司BENKOIL，项目总投资15,606万加元，预计2026年初正式投产。根据可行性论证报告，项目税前投资回收期2.6年，税前NPV（折现率10%）11,486万加元，投产后将对公司经营业绩形成有益补充。

公司已按照规定履行境外投资所需审批程序，取得《企业境外投资证书》、境外投资项目备案及外汇登记证等，相关程序完备。保荐机构认为，该项目符合公司向上游油气资源开发转型的战略方向，相关风险可控。

定增构成管理层收购 募资全部用于补流偿债

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过34,816万元，全部用于补充流动资金和偿还债务，发行对象为公司前董事长陈东，构成管理层收购。发行完成后，陈东将持有公司20.94%股份，成为控股股东及实际控制人。陈东已承诺认购资金来源于自有及自筹资金，不存在对外募集、代持或结构化安排，并出具股份锁定及避免同业竞争、规范关联交易等承诺。

公司表示，本次发行有利于优化资本结构，截至2025年9月末，公司资产负债率62.46%，短期借款53,051.17万元，募集资金到位后将有效降低财务风险，提升抗风险能力。经测算，未来三年营运资金缺口约35,566.62万元，本次补充流动资金规模合理，与业务发展匹配。

贝肯能源在回复中还就员工人数变动、商誉减值、固定资产减值及财务性投资等问题进行了说明，并提示了业绩波动、客户依赖、境外经营及实际控制权变更等相关风险。目前，公司各项业务经营正常，本次定增事项正在稳步推进中。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。