ATFX汇市前瞻：欧央行决议来袭，日本和英国公布CPI数据

ATFX表▲

本周四：欧央行利率决议

本周四20：15，欧央行将公布7月利率决议结果，主流预期维持三大关键利率不变，其中存款机制利率和主要再融资利率将分别维持2.25%和2.4%不变。20：45，欧央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会，重点关注其对通胀和利率路径的看法。

图1，美国利率曲线-ATFX

6月11日，欧央行加息25基点，成为欧美主要国家中首个加息的央行。欧央行加息的理由非常明确：应对中东战事引发的能源价格飙升导致的通胀反弹。欧央行加息后，英国央行和美联储没有跟随，并且很快美伊就签署了谅解备忘录，国际能源价格暴跌。面对7月的利率决议，欧央行大概率按兵不动，继续观察中东局势和能源市场的变化。正如拉加德所说：基于最新数据决策，不预设路径。

本周五：日本6月核心CPI年率

本周五7：30，日本统计局将公布6月核心CPI年率，前值为1.4%，预期值1.6%，预期温和升高。日本6月全国CPI年率同时公布，前值为1.5%，预期值1.7%。通胀数据直接影响日本央行的货币政策，如果预期兑现，将增强市场的加息预期。

图2，美国和日本核心CPI年率叠加-ATFX

对于主流发达国家来说，2月至今的CPI数据主要由国际能源价格主导，日本却是例外。从上图可知，2月至5月，美国核心CPI年率从2.5%升高至2.9%；同期的日本CPI年率却从1.6%跌至1.4%，似乎完全没有受到能源价格上涨的影响。原因在于，日本拥有巨量的原油储备，在霍尔木兹海峡被封锁后，日本立即释放储备原油，稳定了石油的供应。

截至2026 年7月上旬，官方和非官方合集储备约相当于190-200天的原油消费量，即便美伊冲突再起，日本依旧能够保持原油供应基本充足，所以市场对于6月日本核心CPI数据的预期仅为温和升高。

本周三：英国6月CPI月率

本周三14：00，英国统计局将公布英国6月CPI月率，前值为0.2%，预期值0.1%，预期微幅下降。6月CPI年率同时公布，前值为2.8%，预期值2.7%，回落0.1个百分点。英国的通胀表现直接决定了英国央行的货币政策调整方向，如果却如预期一样变化不大，可能导致下一次利率决议维持不变。

图3，美国和英国的核心CPI年率叠加-ATFX

英国的核心CPI年率与美国核心CPI年率走势共振性较强。美国6月核心CPI年率已经公布，为2.6%，低于前值2.9%，通胀有回落迹象。据此判断，英国6月核心CPI年率也有回落可能，但回落的幅度较难预测。目前市场预期的回落0.1个百分点，方向正确，但具体幅度可能存在变数。

本周五：美国制造业PMI数据

本周五21：45，第三方机构将公布美国美国7月标普全球制造业PMI，前值为53.9，预期值54.5，预期微增且处于荣枯线上方。美国7月标普全球服务业PMI，同时发布，前值为51.2，预期值51.5，预期增幅较小，可以认为持平。

图4，美国制造业PMI数据-ATFX

制造业和服务业的扩张与收缩态势，直接决定美国的的就业市场是否稳固。目前服务业和制造业PMI均处于50荣枯线上方，意味着美国的企业存在较强的招聘意愿和充足的岗位需求，对于研判美国非农就业报告的表现有较大帮助。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。