（来源：华泰期货）

市场要闻与重要数据

期货行情：

2026-08-27，沪铜主力合约开于108480元/吨，收于108300元/吨，较前一交易日收盘-0.41%，昨日夜盘沪铜主力合约开于108,240元/吨，收于108,590元/吨，较昨日午后收盘上涨0.18%。

现货情况：

据SMM讯，昨SMM数据显示，1#电解铜现货对沪铜2609合约升水380‑520元/吨，均价450元/吨，较前一日上行140元/吨。沪铜2609跳涨后震荡走高，收盘108970元/吨，隔月呈Back结构，当月进口亏损2110‑2160元/吨。上海货源持续收紧，持货商不断抬升升水报价，销售情绪抬升、采购情绪小幅回落。展望后市，货源偏紧支撑持货商挺价，现货升水逼近年内高位。沪粤价差扩大至235元/吨，或打开跨区调运窗口，但货源流转存在时滞，短期补给有限。高铜价与高升水压制下游接货意愿。预计今日现货仍维持高升水，但升水上行空间或将收窄。

重要资讯汇总：

地缘上，相关人士透露特朗普政府已多次告知调停方，无意回归美伊双方6月达成的谅解备忘录条款，这为本周重启外交进程的密集斡旋增添重重阻碍。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，伊朗已准备好一份向美国提出的条件清单，目前已允许船只临时通过霍尔木兹海峡中间的特定航道，但未来该海峡通行须以与美国签署的谅解备忘录为准。美联储方面，克利夫兰联储主席哈马克重申，政策制定者当下就应采取行动遏制通胀，她补充称，目前利率对经济的抑制力度尚不足以让物价压力自行回落。在上月的政策会议上，共有三名官员投下反对票，哈马克便是其中之一，她主张加息25个基点。而政策制定者最终连续第五次维持基准利率不变。

矿端方面，外电8月27日消息，泰克资源（Teck Resources）旗下加拿大不列颠哥伦比亚省Highland Valley Copper矿山已恢复选厂运行。公司发言人Dale Steeves近日表示，由于南部内陆地区持续干旱，矿山此前为管理现场供水而临时暂停生产，目前选厂已经重新启动。公司暂未披露此次停产持续时间及对铜产量的具体影响。Highland Valley Copper是加拿大规模最大的露天铜矿之一，选矿过程对水资源需求较高。此次复产意味着近期干旱造成的直接生产中断已有所缓解，不过当地水资源仍然偏紧，公司目前仍在降低用水量，因此后续生产恢复程度仍值得关注。

冶炼及进口方面，铜价维持强劲态势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨1050元/吨，涨幅0.97%。昨日铜市氛围尚可，现货市场流通货源紧张，一方面进口及国产到货量补充有限，叠加库存去化令现货吃紧，持货商收获不易挺价出售。

消费方面，据上海金属网08月27日讯，印尼国家发展规划部部长Rachmat Pambudy8月26日在2026年印尼可持续发展360论坛上表示，镍、铜和铝土矿等关键矿产的下游加工必须构建生态高效、低排放且一体化的供应链，以提升本国产品在全球高端市场的竞争力并满足碳边境调节机制（CBAM）等严格碳规则要求。Pambudy称，可持续发展已成为提升国家竞争力的重要战略，应从“义务”转化为“战略”。印尼已在《国家长期发展规划》和《国家中期发展规划》中将绿色经济确定为实现“2045黄金印尼”愿景的主要支柱之一，力争将经济增速提升至6%至8%，同时在2060年或更早实现净零排放。除推动绿色矿产下游产业外，印尼还将通过开发利用新能源和可再生能源、发展循环经济及加强可持续农业和蓝色经济，加快推进能源转型，将自然资源比较优势转化为高附加值和可持续性的竞争优势。

库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-1900.00吨万235575吨。SHFE仓单较前一交易日变化-2378吨至32213吨。8月27日国内市场电解铜现货库10.95万吨，较此前一周变化-0.47万吨。

策略

铜：谨慎偏多

本周铜市交割挤仓行情消退，价格在宏观与基本面之间博弈，伦铜冲高回落，国内电解铜持续累库，基本面压力逐步显现。矿端加工费维持深度负值，海外矿山事故带来供应扰动，废铜受票据成本掣肘替代作用有限。铜材开工仅在铜价回调阶段出现脉冲式回暖，终端依旧处在传统消费淡季，实质性需求复苏尚未到来。铜价大概率震荡偏强运行。区间预计在106000元/吨至110000元/吨。

操作建议：

产业端坚持刚需逢低补库，谨慎控制原料库存，不盲目囤货。但若价格回落至106000元/吨至106600元/吨区间，可逢低买入现货或是逢低买入套保。

套利：暂缓

期权：卖出看跌

风险

海外流动性踩踏风险

（来源：华泰期货）