作者｜睿研金融 编辑｜MAX

来源｜蓝筹企业评论

8月28日晚间，全国首家“A+H”股上市城商行郑州银行（002936.SZ/6196.HK）交出了2026年上半年的成绩单。

而对复杂多变的内外部环境，多重夹击之下这份成绩单看似有些平淡，——报告期内，该行实现营业收入67.59亿元，同比增幅1.04%；实现归属于本行股东的净利润人民币16.77亿元，同比增幅3.03%。

但如果我们把目光从微增的速度移开，会发现这份财报里藏着多处被市场忽视的“超预期亮点”。

存款涨了11%

对于银行而言，存款就是命脉。

郑州银行上半年存款总额5141亿，比年初多了510.51亿，增幅达11.02%。现在各家银行都在头疼存款流失，这个增速其实很不错。

个人定期存款涨了14.22%多，占总存款的53.62%。说白了就是本地老百姓愿意把钱存这儿，而且存长期的，基本盘挺稳。

更值得说的是成本。存款平均利率从2.05%降到了1.79%，少了26个基点。规模在涨，付的利息反而在降——这种"量增价降"的组合很难得。净利息收入能微增3.29%，靠的就是这个。负债端改善给息差企稳争取了不少缓冲空间。

不良率降了，逾期贷款少了26%

不良贷款率1.68%，较上年末降0.03个百分点；拨备覆盖率193.61%，较上年末提升7.80个百分点；一降一升，底子更厚了。

睿研制图：数据来源企业公告

更关键的是逾期贷款：余额少了46亿，降幅26%，逾期率从4.31%降到3.12%。逾期是不良的先行指标，这个降幅说明真正还不上钱的人在变少。

再看迁徙率，正常类从2.92%降到1.41%，关注类从16.93%大幅降到3.23%。说明贷款变坏的速度在放慢，新冒出来的不良压力小了很多。

这些数据共同指向一个结论：郑州银行的资产质量正在持续向好。

降本增效成果显著

在营收增速放缓的周期里，谁能控成本，谁就能保利润。郑州银行上半年的降本增效力度成果显著。

数据显示，该行成本收入比降至20.73%，较上年同期的22.06%下降了1.33个百分点。

业务及管理费的拆解更令人震撼：业务及管理费总额13.93亿元，较上年同期减少5.09%。其中，人工成本大幅下降9.54%——工资、奖金及津贴减少12.70%，职工福利费减少20.21%。

郑州银行选择了一条艰难但务实的路径：通过压降非必要开支、优化人员成本结构，把每一分钱都花在刀刃上。20.73%的成本收入比，即便放在全国上市城商行中比较，也处于第一梯队。这种极致的运营效率，是净利润能保持正增长的核心功臣。

经营现金流暴增276%，“造血”能力空前强劲

利润表反映经营成果，而现金流更能体现一家银行真实的"造血"能力。

报告期内郑州银行经营活动产生的现金流量净额高达291.75亿元，较上年同期的77.57亿元暴增276.09%。

这一惊人增幅主要得益于“为交易目的持有的金融资产变动及吸收存款净增加额变动等因素综合影响”。经营现金流的巨幅改善，意味着银行核心业务的“造血”能力空前强劲，不仅为规模扩张提供了低成本资金，也为资本内生积累创造了条件。在资本约束趋严的当下，强劲的经营现金流就是银行最硬的“底气”。

对公业务突破六成收入

在零售业务普遍承压的上半年，郑州银行上半年把重心挪到了对公业务上，这步棋走对了。

公司银行收入42.53亿，占营收比重从53%跳到了63%。公司贷款总额2984亿，涨了6.41%，占全部贷款的七成多。

对公能撑住场子，跟河南经济的基本盘分不开。上半年河南GDP涨了5%，高于平均增速。高技术制造和装备制造分别涨了26.1%和15.7%。这种“与地方经济同频共振”的商业模式，为对公业务提供了天然的护城河和增长极。

预期差中的价值重估机会

郑州银行2026年半年报的核心是“蓄力待发”。

存款端的量价齐升、资产质量的拐点信号、极致降本释放的利润空间、经营现金流的暴增、对公业务的强势崛起——这五大亮点共同勾勒出一家区域城商行在行业低谷期的生存智慧。

市场或许还在纠结于息差的短期承压，但聪明的资金已经开始关注这些边际改善带来的预期差。

对于投资者而言，郑州银行当前的价值不在于短期的爆发力，而在于这些扎实的亮点能否在下半年持续兑现。这份看似平淡的中报，很可能就是郑州银行新一轮价值重估的起点。

（本文基于企业公告和公开资料撰写，不构成投资建议）

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