黄金作为备受追捧的投资品，小到我们的个人理财账户，大到家庭资产配置组合，其实都该有一席之地。尤其是在传统储蓄的收益率持续下行、储蓄概念不断扩大的当今，对于我们很多的“囤金者”来说，储蓄黄金，不再是一道选择题，而是必答题。

近期黄金的走势也比较给力，配得上对它充满信仰的囤金者的拥戴——以我们国内金价的SGE黄金9999为例，年内上涨超58%，价格距离10月年内最高点仅一步之遥，而且已经是近一个月的新高点了。（Wind，2025.12.17）

照例盘一盘近期与金价有关的重要消息，以及在这个位置如何看待黄金交易。

弱美元逻辑重回轨道

要说近一个多月金价为何又能震荡上涨，地缘政治的影响可能较为一般，弱美元、机构囤金是更加强劲的理由。

我们之前反复提到，目前的美元处于降息周期内，对金价整体有利。但并不是说降息区间就会一直涨，偶尔也会因为美元指数阶段走强而导致金价下跌（黄金以美元计价，二者通常呈现负相关），比如在10月下旬到11月初，美元指数快速上行，金价大跌；而最近一个月美元指数重回下降态势，黄金也迎来反弹。

众央行囤金仍在持续

再说机构囤金。这里的机构，最“有钱”的当属一众央行了。

先说我们自己。与之前的节奏一致，我国央行仍然在持续囤积黄金。根据12月7日国家外汇管理局发布的数据来看，我国央行在11月末黄金储备为7412万盎司（约2305.39吨），较上月末增加3万盎司（约0.93吨），为连续13个月增持。

除了咱们，其他国家的央行加起来也是买得更多。世界黄金协会有两个数据。

1. 按月看，截至今年10月，全球官方黄金储备净增53吨，较上月环比增长36%，为年初以来最大阅读净购金需求；

2. 按全年看，央行购金延续强劲趋势，年初至今全球央行报告的净购金量为254吨。

（数据来源：世界黄金协会，2024.01-2025.10，过往数据不代表未来）

其他的购金主力是一些黄金ETF，比如全球最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF，截至12月16日，SPDR黄金ETF持仓量1051.69吨。这个持仓量，短期我们和上周的12月9日的1047.97吨相比，增加了3.72吨；长期我们和年初的1月3日相比，当时它的持仓量只有871.08吨。年内这100多吨的增量，就说明了囤金者的热忱与坚定。

以配置+定投的思路看待“攒金”

黄金这个东西，尤其像咱们这些配置型的投资者，其实并不太需要天天盯着它的日内涨跌。就如上面所说，影响它长期价格的变量，都是一些变化较为缓慢的变量，毕竟你很难听说美元突然变得特别强或机构突然把黄金全卖了这样的消息。

如果翻看我们过去的文章就会发现，我们总会提到以配置+定投的思路去看待黄金，比如像短期波动特别大的10月，我们提示大家“把握不好买点？试试定投”；又比如在8月，当时的情况与12月相近，都是横盘好久后金价开始拉升，我们提示“不妨考虑以更理性的态度看待当前的黄金，在交易层面也以配置的理念去对待黄金”。事后看来，这些策略都是比较有效的。所以在未来的投资中，肯定还会遇到这样的问题：黄金是不是太高了呀？还能不能买呀？

按照上面提到的两点，其实咱们自己就可以拿主意了：

1. 在自己的账户中，黄金配够了么？

2. 假如没有买够，或者还想多买一些，那就设置个定投协议，每月扣一笔，就相当于是强制储蓄了。

尽管我们文章开头已经提到了，但还是要重申一下：不否认储备现金的作用，毕竟谁都不敢说不需要应个急；但应急归应急，如果把过高比例的资产都堆放在存款与货币当中，一旦未来利率持续走低，存款、货币的收益也都会走低，对账户整体并不有利。利率降低变相地降低了持有黄金的机会成本，整体的货币环境更利于黄金价格的上涨，提升黄金的配置价值。所以，假如愿意承受一定波动与风险，那么仍然可以考虑多拿出一部分资金来配置黄金、定投黄金。

风险提示：

1. 文章中数据来源：Wind。上文提到指数及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。

2. 华夏黄金ETF联接A/C为商品基金，主要投资于黄金ETF华夏，黄金ETF华夏也为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约。黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金，华夏黄金ETF联接A/C属于中风险品种（R3），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

3. ETF产品属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

4. 本基金投资中的风险包括：黄金市场波动风险，因整体政治、经济、社会等环境因素对国内黄金现货价格产生影响而形成的风险，个别合约特有的非系统性风险，基金跟踪偏离风险，由于基金份额持有人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的积极管理风险，本基金交易时间与境内外黄金市场交易时间不一致的风险，不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险，本基金的特定风险等。

5. 本基金追踪黄金现货实盘合约价格，但不等同于实物黄金，投资者赎回基金份额时无法直接取得实物黄金。

6. 基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

7. 基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。

8. 投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

9. 指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

10. 基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

11. 中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

12. 本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。

13. SGE黄金9999（AU9999）在2015年至2024年各年度涨跌幅：-7.37%，18.42%，3.45%，4.25%，19.75%，14.44%，-4.14%，9.80%，16.83%，28.19%，数据来源：Wind，过往数据不代表未来，不作为指数推荐。