全球汇市正面临双重政治冲击：一边是特朗普的贸易大棒施压美元，另一边是日本首相高市早苗的财政刺激拖累日元。

据追风交易台消息，野村证券全球市场研究团队1月19日发布的报告显示，当前的汇率市场正在被美日两国的政治议程所主导。

尽管美国经济数据尚显韧性，但政治风险正成为美元走弱的核心推手；而日本方面，尽管面临全球避险情绪，日元却未能发挥传统的“避风港”作用，反而因国内激进的财政政策预期而遭到抛售。

特朗普发起“格陵兰岛关税”重创美元

野村报告指出，特朗普在收购格陵兰岛问题上的强硬立场引发了新一轮的美欧贸易冲突。特朗普宣布，如果欧洲国家不配合其关于格陵兰岛的决定，将从2月1日起对8个欧洲国家征收额外关税。

据央视新闻报道，近日美总统特朗普发文称，将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征10%的关税，数月后还将增至25%，直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议。

这一地缘政治紧张局势直接打击了本周初的市场风险情绪。美股下跌的同时，美元并未像以往那样因避险而上涨，反而兑G10货币广泛走弱。野村分析师指出，这种市场反应与2025年4月的“关税解放日（Liberation Day）”如出一辙。

这对投资者意味着一个明确的信号：“尽管美国近期数据表现出韧性，但政治层面的风险可能会在今年削弱美元。”2025年全年，美元指数重挫约9.5%。

高市早苗的“意外”减税令日元承压

在美元走弱的背景下，日元在G10货币中并未表现出明显的强势，反而汇率跌破了158水平，逼近160关键关口。野村认为，这主要归咎于日本国内的政治因素，特别是首相高市早苗的政策转向。

据报道，日本首相高市早苗19日在记者会上表示，将于1月23日解散众议院，并寻求选民授权以继续执政，于2月8日举行众议院选举，本届日本国会众议院议员的任期原定于2028年10月届满。

虽然大选本身已被市场定价，但她提出的经济纲领却令市场感到意外。

“她确认计划将食品消费税暂时削减两年，这一消息令市场感到惊讶。”

野村强调，高市早苗在去年的自民党总裁选举中曾对减税持负面看法，认为减税不会产生立竿见影的效果。然而，为了在即将到来的众议院选举中获胜，这一政策似乎已成为其“负责任且积极的财政政策”平台的核心措施。

鉴于主要日本反对党（中间改革联盟）也提议永久取消食品消费税，日本政坛朝野双方似乎都在竞相将减税纳入竞选纲领。

日债抛售潮加剧日元疲软

这种向减税政策的转变，直接引发了市场对日本财政状况恶化的担忧。野村指出，这是导致日本国债（JGB）遭到抛售并拖累日元的重要因素。

数据显示，日本国债收益率曲线在1月19日呈现“熊陡”（Bear Steepening）走势，10年期日本国债收益率攀升至2.270%。

野村警告投资者，考虑到竞选期间还有包括明日的20年期国债拍卖在内的多次长期和超长期国债拍卖，长端利率的剧烈波动可能会像去年一样，进一步增加日元的贬值压力。

尽管市场对财政纪律感到担忧，但高市早苗的政治豪赌似乎在选票上奏效了。

据《朝日新闻》1月17日至18日进行的早期民调显示，自民党与日本维新会（LDP-JIP）组成的执政联盟相对于主要反对党拥有优势。69%的受访者认为新的反对党“中间改革联盟”（Centrist Reform Alliance）无法成为执政联盟的有力对手。

野村总结称，单纯从这一结果来看，高市早苗的联盟很可能在即将到来的大选中确保多数席位。但分析师也提醒投资者：“不应过度解读调查结果，因为选举形势很容易发生变化。”

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