库存创八年新高，镍价大幅回调，后续聚焦去库变化_认知升级

库存创八年新高，镍价大幅回调，后续聚焦去库变化

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2026-02-08 23:09:50

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隔夜伦镍震荡受挫，伦敦三个月期镍盘收跌2.1%，报每吨18130美元，沪镍主力合约同步走低，收盘下跌1.31%至144370元/镍。现货市场金川镍报价相应下调，板块下跌1900元/镍至149400元/镍，块状下跌1900元/镍至150600元/镍，市场以刚需采买为主，氛围偏弱。尽管印尼削减镍矿生产的消息逐步被消化，但在官方未有明确落实的情况下，仍或左右短线价格的波动频率，宏观及消息面继续影响价格趋势。

一、宏观与政策环境

宏观面多空交织。全球主要经济体宽松预期有所升温，欧盟与印度近日达成自由贸易协定，双方将逐步下调多项商品关税，或对未来贸易流动产生影响。美元指数连续下跌，市场关注美联储会议传递的政策信号。

随着现货消费平淡，且价格仍处于高位，一些投资者锁定收益，获利了结，等待美联储下一步的利率动向。

二、供需基本面

供应端：昨日印尼本土最大矿企AntamRAKB配额获批，但印尼方面拒绝透露具体配额数量。与此同时，上期所公布的数据显示，沪镍库存继续累积，目前已连增四周，周度库存增加5.43%至50794吨，再刷近八年新高。伦镍库存维持高位，总库存超28万吨，高库存成为当前市场最主要的潜在下行风险。

需求端：不锈钢行业作为镍的主要消费领域，需求持续疲弱，近期有钢厂主动减产，高镍价对实际需求形成一定压制，需求没有明显增量空间。

总体上，镍价不排除继续上冲的可能，但短期缺乏强有力的支撑，实际需求增长相对迟滞，叠加库存高企，限制向上高度。后续需关注宏观政策落地、下游需求实际复苏情况及库存变化趋势。

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