地缘冲击传导至企业财务端 英美公司外汇对冲比率创新高
智通财经获悉，一项行业调查显示，由于伊朗战争扰乱了全球市场，美国和英国的公司在上个季度加大了货币对冲力度。据货币对冲和现金管理平台MillTech的数据显示，今年前三个月，企业财务主管平均使用金融工具对冲了57%的外汇风险敞口，高于第四季度的49%。这是该公司自2024年第一季度开始对企业进行调查以来的最高水平。
MillTech 首席执行官Eric Huttman表示，包括美国在 1 月份逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗以及美伊冲突导致能源价格飙升在内的国际事件，都推动了套期保值交易的回升。Huttman在随附数据的报告中写道，这一增长反映出“企业在应对日益加剧的市场波动时，采取了更加积极主动的外汇风险管理方式”。
受伊朗战争引发避险情绪，美元走强，避险需求推动美元在第一季度上涨约1%，伊朗战争还抑制了市场对美联储宽松政策的预期。
对美国跨国公司而言，美元走强会削弱其海外收益的价值，降低其产品在海外的竞争力，同时降低进口零部件的价格。而对英国企业来说，美元兑英镑走强则会产生相反的效果，推高从美国进口的成本。
摩根大通全球外汇波动率指数在 3 月下旬飙升至2025 年年中以来的最高水平，随后几周有所回落，交易员们密切关注着美国和伊朗之间的停火进展以及美联储货币政策的前景。
MillTech 对 250 家美国和英国公司进行了调查，这些公司的市值从 5000 万美元到 10 亿美元不等。他们提到的与货币相关的最大影响来自汇率波动导致的进口成本上升，以及盈利和现金流波动性增加。
尽管地缘政治冲击和市场动荡增加了对货币对冲的需求，但这些公司表示，信贷的可获得性仍然是影响对冲决策的最重要外部因素。这些对冲交易通常以远期合约、互换合约和期权的形式进行，会占用银行信贷额度，并可能触发抵押品要求。由于企业通常与提供循环信贷的银行进行交易，因此贷款条件收紧会增加对冲成本。
“2026年，银行将继续收紧贷款标准，使企业更难获得贷款，”Huttman援引美联储4月份对高级信贷员的调查称。
来源：智通财经网