承兑汇票贴现定价，本质就是“买信用”。承兑人的信用越强，贴现利率越低。

• 银行承兑 = 银行信用最高 → 成本最低
• 商业承兑 = 企业信用 → 成本中间
• 供应链凭证（云信/航信） = 不受《票据法》保护 → 成本最高

同样借钱，找银行借和找亲戚借，利率能一样吗？票据市场也是同理。

银行承兑汇票贴现利率参考

银行承兑因为背后是银行信用，所以贴现利率最低。以今日银企贴官网数据为例——

国股银行约 1.00%左右，大型城商约 1.20%，农商村镇约 1.50%-1.80%。

100万贴现，国股比村镇能便宜1000 元以上。

商业承兑汇票为什么比供应链凭证“好收”？

① 商票有《票据法》背书，有“追索链”

举例：

A 给你商票 → A 不付，你能找 A

如果商票之前被 B、C、D 背过书 →

你可以对 A、B、C、D 任何一个追索要钱！

商票=有多个“兜底人”，供应链凭证=只有开立企业一个兜底人。

② 商票最长期限 6 个月，云信航信可长达 2 年

供货企业最怕什么？

拖！

供应链最长 2 年，风险指数飙升。

同样100万，应收账款能压你半年和压你两年，你选哪个？

所以市场贴现时自然更愿意接商票，而不是供应链凭证。

③ 商票贴现利率通常显著低于云信航信凭证

例如：

中石油系列商票贴现利率：2.3%

中国交建商票贴现利率：3.55%

中国电建商票贴现利率：2.5%

南方电网商票贴现利率：2.6%

中国中车商票贴现利率：2.6%

航天科技商票贴现利率：2.7%

航空工业商票贴现利率：2.8%

电子科技商票贴现利率：2.9%

中国电信商票贴现利率：3.2%

宝武钢铁商票贴现利率：3.2%

轨道交通商票贴现利率：3.4%

中国中铁商票贴现利率：3.0%

国家电网商票贴现利率：3.6%

上海建工系列商票贴现利率：3.8%

中国神华商票贴现利率：3.7%

兖州煤业商票贴现利率：4.1%

中信重工商票贴现利率：4.3%

中兴通讯商票贴现利率：4.7%

比亚迪商票贴现利率：4.8%

只要承兑企业信用够好，商票流通性很强，贴现价格也会更友好。

供应链凭证（云信、航信）为什么贴现贵？

▶ 1. 不受《票据法》保护（最核心）

供应链凭证不是承兑汇票！不是票据！没有追索权！

比如你收到某企业的云信 100万，到期对方不兑付，你只能找这一家企业。

之前转让该凭证的人，对你完全没有责任。

所以市场更谨慎，贴现利率自然更高。

▶ 2. 流通性差，只能在平台内部转让

刘总说“云信我拿着出不去，付给供应商别人也不敢接，因为供应商要先在中企云链的平台上先注册，然后认证企业，最后申领UK，相当于重新开立一个新账户新系统，一旦企业现金流紧张，我就只能被拖着。”

▶3. 期限长，风险累积大

供应链最长 2 年 → 企业主看到直接头大。

所以贴现价格往往：

建信融通流转利率9~15%

航信流转利率10~15%

电建融信流转利率8~14%

中铁E信流转利率8~13%

中交e信流转利率8~13%

迪链流转利率6.5~8%

金单流转利率9~15%

美易单流转利率9~12%

商银微芯流转利率9~14%

陕建筑信流转利率10~16%

铁建银信流转利率9~14%

河钢铁信流转利率12~15%

三类承兑方式到底怎么选？一句话讲清楚

能收银承就不收商票，能收商票就不收供应链凭证。

顺序＝信用强弱＝贴现成本高低。

不懂承兑方式差异，是企业最大的隐形成本。

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