国际清算银行预警，AI正干扰宏观信号，增加政策“校准”难度。若央行因误判生产力而维持低利率，恐引发通胀风险。

随着人工智能（AI）从科技概念转向实体经济的全面渗透，全球金融监管层开始对此表现出深切的忧虑。近日，被誉为“央行的央行”的国际清算银行（BIS）发布报告指向一个风险：AI热潮正在干扰央行赖以决策的经济信号，增加了货币政策“误判”的可能。

国际清算银行（BIS）的经济学家指出，AI对投资、贸易和资产价格的影响已大到足以实时重塑全球经济前景。在美国，数据中心和IT基建投资占GDP的比重已升至0.8%，加之股市上涨带来的财富效应，正显著支撑着增长。

然而，这种繁荣给央行带来了棘手的难题。BIS警告称，AI的效应具有“双面性”：短期内，大规模基建投资和消费支出可能推升通胀；长期看，若生产力因此大幅提升，则具有去通胀作用。

目前的问题在于，央行很难辨别当前的GDP强劲增长究竟是长期的生产力革命，还是暂时的投资泡沫。BIS强调，如果央行过高估计了生产力红利，或低估了需求侧的通胀压力，极易导致利率水平设置过低，从而引发难以遏制的通胀风险。这种“校准失误”正成为全球货币政策最大的隐患。

如果说BIS担心的是政策节奏，那么新加坡金融管理局（MAS）则更担心增长的可持续性。MAS在其最新年度报告中警告称，如果全球AI热潮出现退潮，全球经济可能面临巨大冲击。

当前全球增长对半导体和数据中心产业的依赖度极高。MAS董事总经理贾德军（Chia Der Jiun）指出，一旦AI投资出现重大收缩，将通过商业投资下滑和需求疲软，直接削弱全球增长动力，甚至导致全球金融环境剧烈收紧。

对于高度依赖贸易的亚洲经济体而言，这种脆弱性尤为突出。数据显示，今年亚洲超过70%的出口增长由AI驱动的电子产品贡献，而这一比例在去年仅为46%。这意味着，一旦AI需求证伪，亚洲供应链将首当其冲。

除了宏观经济层面的波动，AI还带来了结构性的成本压力。欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）此前也表达了类似看法，他认为AI对通胀的影响取决于能源供应能否跟上算力需求的扩张。如果电力供应不足，能源价格上涨将成为长期通胀的推手。

此外，金融安全风险也不容忽视。MAS强调，AI不仅被金融机构利用，也成为了犯罪分子的利器。利用前沿AI模型生成的深度伪装（Deepfake）和高级网络攻击，正不断侵蚀银行的防线。同时，量子计算的演进也对现有金融加密体系构成了潜在威胁。

目前，美联储内部对于AI的看法也存在分歧。以凯文·沃什（Kevin Warsh）为代表的乐观派认为，AI带来的生产力复苏将为降息提供空间；但更多官员则担心，基建投资热潮在短期内会让通胀长期偏离2%的目标。

来源：金十数据