加拿大8月劳动力市场意外走软，就业人数下滑逾4万，加元随即承压下跌，市场对加拿大央行加息预期迅速降温。

加拿大统计局周五公布数据显示，8月就业人数减少41,700人，为今年4月以来首次下降，远低于彭博调查经济学家预测的增加15,000人，失业率维持6.4%不变。

就业萎缩主要集中在金融保险及房地产、零售、批发贸易和餐饮酒店等行业，公共部门就业人数连续第三个月下滑，8月单月减少20,000人。

数据公布后，加元对美元大幅走低；与此同时，美国同日公布的非农就业人数增加162,000人，超出所有经济学家预期，进一步加剧加元压力。

这份疲弱报告令市场对加拿大央行加息预期明显降温。本周早些时候，央行行长Tiff Macklem就通胀前景发表偏鹰派表态，推动两年期加拿大国债收益率上行；但就业数据公布后，该债券迅速反弹，收益率回落至3.076%。

Manulife Investment Management宏观策略高级总监Dominique Lapointe表示：

"若央行意图暗示即将加息，这份就业数据清楚表明，此类警告或许为时过早，经济基本面仍较脆弱。"

就业下滑集中于金融与公共部门，制造业逆势扩张

8月就业减少主要集中在安大略省和魁北克省。金融、保险及房地产类别减少近10,000个职位，零售、批发贸易及酒店餐饮业也录得下滑。公共部门就业人数自5月以来累计减少78,000人，显示政府端用工持续收缩。

制造业是8月唯一录得显著增长的行业，新增就业22,100人，增量大部分集中于安大略省，在整体低迷的背景下形成明显对比。

加拿大帝国商业银行经济学家Andrew Grantham在致投资者报告中写道，"今日数据似乎与其他指标——包括出口及月度GDP——相互印证，表明经济再度放缓。"

贸易战升级，复苏可持续性存疑

尽管单月数据偏弱，但8月就业总量较一年前仍增加217,000人，5月至7月三个月间累计新增约181,000个职位，显示中期趋势仍具韧性。

加拿大失业率7月曾降至6.4%，为两年来最低，经济在今年二季度亦实现年化3.3%的实际GDP增长。

然而，贸易摩擦的持续升级正令这一复苏轨迹面临新的考验。美国于8月21日谈判破裂后，对价值200亿美元的加拿大商品加征50%关税，加方的反制关税措施也将于下周对数百种美国商品生效。

报告显示，依赖美国出口需求的行业，过去12个月裁员率平均为0.9%，高于其他行业的0.7%。

央行行长Macklem本周表示，加拿大在此轮贸易紧张局势中的起点相对较好，但"对于复苏可持续性的不确定性已经上升"，并预计关税冲击将集中体现在部分行业。

薪资增速放缓，加息预期承压

工资数据同样指向降温。8月全职永久雇员平均时薪同比增长2%，低于上月3%的增速，也低于经济学家2.9%的预测。核心劳动年龄男性（25至54岁）失业率从5.8%升至6%，因更多男性重新进入求职市场。

加拿大蒙特利尔银行首席经济学家Doug Porter在致投资者报告中表示，"在一连串令人意外的亮眼就业数据之后，加拿大似乎到了该接受现实检验的时候"，并指出这份疲弱报告"远非意外，在一定程度上反映了劳动力人口持续下滑的趋势"。

加拿大帝国商业银行的Andrew Grantham亦指出，考虑到美国贸易前景的高度不确定性，"我们仍认为加拿大央行将维持利率不变，即便政策制定者本周早些时候对通胀前景表达了更多关切。"