上周，美联储降息并启动购买短期美债，投资者谨慎看待AI行业高估值前景的同时，看好降息对实体经济的提振作用，资金多日从高估值的科技股流出，流向对利率波动敏感的金融、工业等周期股，板块轮动使得美国三大股指上周走势分化。从全周来看，道指累计上涨超1%，标普500指数下跌约0.6%，纳指下跌超1.6%。

上周国际金价与银价均上涨

贵金属方面，美联储降息叠加扩表，推动美债收益率下行以及美元走软，国际金价上周上涨约2%。白银期价上周屡创新高，背后受到供应短缺、库存紧张以及工业需求猛增等因素推动。尽管上周五单日大跌约4%，但从全周来看，白银期价上周仍上涨5%。

上周国际油价显著下跌

原油期货方面，投资者上周主要聚焦俄乌谈判进展，部分投资者看好俄乌达成和平协议的前景，因而陆续减仓，以应对俄罗斯石油重返国际市场的可能，国际油价上周显著下跌。从全周来看，纽约原油期货主力合约价格下跌4.39%，布伦特原油期货主力合约价格下跌4.13%。

本周英国央行与欧洲央行将公布最新利率决议

本周，全球多个发达经济体的央行将陆续公布最新利率决议，其中，英国央行与欧洲央行的货币政策最受关注。

英国方面，由于经济增长的疲软态势比预期更为糟糕，尤其是服务业和建筑业近期都表现不佳，外界普遍预计，英国央行会在本周宣布降息25个基点来刺激经济，有分析指出这很可能是英国央行本轮宽松货币政策周期中的最后一次降息。

欧元区方面，由于服务业通胀持续高于欧洲央行目标，交易员普遍预计欧洲央行本周将“按兵不动”。投资者需要关注欧洲央行对明年通胀预期的分析，部分机构认为，欧洲央行明年有可能全年都不降息，甚至存在加息的可能。

目前，市场普遍预计发达经济体中，美国和其他主要经济体的货币政策路径将出现分化。欧元区、加拿大、澳大利亚和新西兰等发达经济体的央行将逐步转向收紧货币政策，而美联储可能在明年降息一到两次，包括高盛在内的投行预计，美元明年将持续面对贬值压力，美元资产的投资吸引力或被削弱。

本周美国将公布非农就业报告和CPI数据

经济数据方面，美国本周将公布联邦政府结束长时间“停摆”以来的首份非农就业报告和11月消费者价格指数(CPI)数据。外界普遍预计，联邦政府结束“停摆”可能推动美国11月非农部门新增就业人数增加。同时，受关税政策影响，机构预计美国11月CPI同比涨幅可能反弹至3.1%。这两项数据将给美联储明年的货币政策路径埋下伏笔。