【导读】白银基金限购100元啦

中国基金报记者 泰勒

大家好，最近很火的白银基金，又出公告调整限购金额了。

国投瑞银白银期货（LOF）今日发布公告称，从12月29日起，限制本基金A类基金份额定期定额投资金额为100.00元。

另外，公告称，截至2025年12月25日，本基金二级市场的收盘价为2.804元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。为保护投资者利益，本基金将于2025年12月26日开市起至当日10:30停牌，自2025年12月26日10:30复牌。

12月25日，国投白银LOF“炒作热”终于退潮，周四开盘停牌，10点30分复牌后一字跌停，以跌停价估算溢价率依然超过40%。

国投白银LOF暴涨背后的推力来自全球对贵金属兴趣升温。现货白银周三触及每盎司72.70美元的历史高位，并有望录得自1979年以来最佳年度表现。

从表现看，这只白银基金今年以来累计上涨接近220%，而上期所白银期货年内涨幅约为128%。

分析人士称，12月19日，国投白银LOF基金发布公告，将A类份额的定期定额投资金额上限分别调整为500元，由此引发了套利资金集中兑现。LOF基金的套利核心是捕捉场内场外价差，当溢价率覆盖交易成本时，套利者会通过“场外申购+场内卖出”获利。国投白银LOF的套利份额在T+2日后集中到账，12月23日及之前场外申购的份额在12月25日可以转到场内卖出，叠加高溢价存在强烈收敛动力，大量卖出盘直接砸向跌停板，毕竟谁也不想成为被套利的对象。

另外，有专业人士分析，限购不是为了制造稀缺，而是因为在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的双重制度约束下，这只白银LOF已经达到可承载规模的物理极限。如果放开申购，新增资金将无法按合同买入对应的白银期货，只能闲置或买债，从而严重稀释仓位、制造巨大的跟踪误差，构成对持有人和监管的违约风险。因此，限购是基金公司在制度约束下唯一能采取的合规止损手段，而不是主观选择。

最后，跟大家汇报一下泰勒套利的最新进展，周三泰勒跟风花了500元加入了套利大军，今天晚上，券商App显示已经申购成功，目前浮盈超过200元，但周五能不能顺利卖出，仍然是未知数，“申购套利”的成功与否要靠能不能溢价卖出，如果持续跌停的话，卖不出去就算套利失败。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：泰勒

审核：陈思扬