齐鲁晚报·齐鲁壹点 魏银科

2026年开年首个交易日（1月2日），贵金属市场波动剧烈，先是金银携手走高，现货铂金、钯金同步涨超2%，上演集体狂欢；此后现货黄金突然回落，由涨转跌，现货白银也回落到74美元下方。与期货市场的震荡不同，金饰价格比较平稳，国内线下金店客流显著回暖，部分门店促销活动引发消费者扎堆看金。

现货黄金高位巨震

2025年最后一个交易日（12月31日），贵金属全线回调。纽约期金跌超1%，纽约期银更是大跌8.91%，伦敦白银现货价格大跌6.08%，铂、钯均大跌。

进入2026年首个交易日（1月2日），盘初现货黄金跳空高开后持续走高，一度突破4400美元/盎司，日内涨幅达1.89%。

与此同时，现货白银涨幅一度扩大至4%，触及74.34美元/盎司。国信证券分析指出，国内白银库存处于历史低位，而中国作为制造大国，下游制品供给占比显著，叠加12月交割月逼仓效应与财富效应吸引的资金涌入，共同推动价格暴涨。

值得关注的是，2026年1月1日起，依据商务部、海关总署公告，白银出口管制新政正式落地，需凭出口许可证办理通关手续，其在芯片、光伏等产业链的战略价值进一步凸显。

不过，盘尾现货黄金回落至4310美元/盎司下方，日内跌0.21%；现货白银也回落到74美元下方。

线下金店促销加码

1月2日数据显示，各大珠宝品牌的克价大多与前一天持平，其中周大福1357元/克（持平），周生生1360元/克（+1.12％），周大生1357元/克（持平），周六福1342元/克（-0.45％），老凤祥1360元/克（持平）。

1月2日，记者实地走访济南部分品牌金店，发现尽管国际金价创新高，但部分门店的促销活动仍吸引了大量消费者。

记者走访济南世茂广场发现，各品牌金店人流较平日明显增多，促销活动成为拉动消费的关键。某品牌珠宝店借一周年庆推出1188元/克的优惠价，叠加商场满10000元减600元、满2000元减200元的优惠券，吸引不少消费者下单。市民兰女士购买了一条9.59克的手链，工费是138元/克，使用600元优惠券后，最终支付12116元，还获赠20元无门槛代金券。“整个商场只有两家金店有券，600元的已经抢完了，400元的也所剩不多，现在买特别合适。”店员在送别消费者时仍不忘推荐。

性价比更高的水贝黄金门店人气颇高。泉城路水贝黄金店内，金饰克价为1098元，全场工艺费低至9.9元，已持续10多天的促销活动让年轻消费者趋之若鹜。一对正在挑选四叶草手链的情侣表示，对比了恒隆和世茂的多家金店后，还是水贝的价格更易接受。店员介绍，春节前是消费旺季，尽管金价波动剧烈，但长期上涨预期明显，不少消费者趁机囤货。

除了传统金饰，小克重黄金饰品颇受欢迎。某品牌20毫克的马年钥匙链售价49.9元，因“马上有财”“马上有福”的吉祥寓意而热销；1克金豆生肖红包更是爆款单品，有消费者一次下单8个，准备春节期间送给亲友。

在社交平台上，一位上海网友分享了自己的观察：老铺黄金在元旦官宣马年新品后，1月2日他四次经过港汇恒隆门店，发现门口一直排着长队。这一现象反映出高端黄金产品在节前的热销情况。

机构中长期看好黄金

对于贵金属后市走势，机构普遍呈现“长期乐观、短期谨慎”的分化观点。国信证券明确表示，中长期仍然看好黄金资产，弱美元、降息周期叠加美元信任危机，目前没有中长期看空黄金的理由。全球央行购金与黄金ETF的投资需求，以及全球地缘政治风险，为黄金及部分实物资产提供了坚实支撑。

高盛集团此前预测，基准情景下2026年金价有望达4900美元/盎司，摩根大通更是给出5055美元/盎司的目标价，两大投行均看好黄金的长期上涨空间。

世界黄金协会（WGC）全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，如果美国及全球经济数据继续呈现不均衡状态，并最终引发美国经济出现温和下行，美联储可能加快降息步伐，美元也可能进一步走弱，这将对黄金形成支持。在这一情景下，他估计金价可能获得约5%至15%的进一步上涨空间，具体取决于降息速度与幅度。

白银方面，机构观点更为谨慎。东吴期货指出，全球科技与绿色产业发展为白银需求提供了长期支撑，前景依然看涨，但当前超额上涨态势意味着存在大幅回调风险，需警惕盘面快速回撤。道明证券资深大宗商品策略师丹尼尔・加利更是预警，未来两周纽约商品交易所白银期货总持仓量中或有13%的头寸被抛售，可能导致价格大幅回落，叠加节后市场流动性偏低，波动幅度可能进一步放大。

值得注意的是，美联储降息预期出现微妙变化。媒体报道显示，美国最新就业数据显示劳动力市场仍具韧性，2025年12月20日当周首次申请失业救济人数降至19.9万人，低于预期，导致美联储2026年1月降息25个基点的概率降至16.1%，这一变化可能对短期贵金属价格形成压制。