华泰期货：贵金属波动率显著升高，后市怎么看？
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2026-02-11 05:58:44
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来源：市场资讯
作者： 新能源有色金属组
相关品种：沪金、沪银
昨日贵金属价格大幅上行，主力合约沪金2604开于1104.00元/克，收于1125.94元/克，涨幅3.88%；主力合约沪银2604开于19500元/千克，收于20873元/千克，涨幅8.90%。
宏观面上看，美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，均创17年来同期最差。去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，为2020年以来最低。上周初请失业金人数则意外大增2.2万至23.1万。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值录得57.3，创六个月来最高水平。与此同时，1年期通胀预期降至3.5%，为一年来的最低水平。弱势的就业数据或将强化美联储在货币政策上的偏鸽表态，整体看利多贵金属的宏观环境未发生改变。
此外，2月7日，央行公布数据显示，1月末黄金储备为7419万盎司，较上月末增加4万盎司。这是自2024年11月重启增持后，央行连续第15个月增加黄金储备。
近期贵金属价格波动率显著升高，与美股等风险资产的正向相关性凸显。近期多次出现价格大幅下挫的情况，主要催化或集中在美股riskoff情绪下的恐慌性抛售，由于贵金属前期价格上涨斜率过于陡峭，流动性恐慌背景下易出现价格大幅下挫。但整体看多贵金属的逻辑及宏观环境未发生变化，故目前对于操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。
风险提示：美元价格波动
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