图片来源：Databricks

Databricks CEO 阿里 ·戈德西比其他硅谷高管更直言不讳地警告 AI 泡沫的危险。该公司最新 50 亿美元融资轮以创纪录估值达成，正是这轮热潮风险与机遇的缩影： 虽然销售增长超出预期，但 AI 开发成本正在挤压毛利率。

根据投资者文件及知情人士透露，未上市的Databricks 两周前启动融资轮，公司估值达 1340 亿美元，约为今年预期销售额 41 亿美元的 32 倍。

去年其融资估值是当年销售额的 24 倍，前年则为 26 倍。

投资者似乎愿意给予Databricks 更高估值倍数，因其连续多年保持 50%以上的增速，这在成熟软件企业中实属罕见。

事实上，根据文件和相关人士透露，该公司今年至少已两次上调销售预期。九月份，其将销售预期从38亿美元修正至40亿美元，随后又小幅上调。目前预计今年销售额将增长55%。

与此同时，该公司告知投资者，由于人工智能产品使用量增加，其毛利率下降速度超出预期，从原计划的77%降至74%。

总体而言，Databricks 目前基本处于盈亏平衡状态，预计今年自由现金流约为 1000 万美元。与 2023 年时每年现金净消耗数亿美元相比，这已是重大改进。但以自由现金流利润率衡量，其盈利能力远低于 Palantir 和 Snowflake 等规模相当的上市公司。

Databricks 的估值使其处于竞争对手的中游水平。Snowflake 和 Datadog 的估值分别达到预期销售额的 21 倍和 16 倍。而散户投资者青睐的 Palantir 是唯一一家估值更高的上市软件公司，其估值达到今年预期销售额的 90 多倍。

Databricks 销售的是Lakehouse，这是一种用于存储各类企业数据的数据库。最近，该公司一直试图通过说服客户使用其 AI Agent自动化人力资源和 IT 服务管理任务，取代更传统的软件，从而赢得更多业务。Databricks 表示其约四分之一的收入来自 AI 产品。

该公司与OpenAI 关系密切，后者是其最大客户之一。去年 9 月，Databricks 表示将在未来几年内投入 1 亿美元用于 OpenAI 模型。该公司此前曾告诉投资者，其前十大客户的业务量合计不到总使用量的 15%。

泡沫风险警示

在宣扬自家公司如何从AI 销售中受益的同时，联合创始人兼 CEO 阿里·格迪斯也警告投资者，其他 AI 企业高管对 AI 近期能力过度乐观。去年九月接受高盛 CEO 大卫·所罗门采访时，格迪斯表示："现在还是早期阶段。所以我们正身处泡沫之中，对吧？"

他补充说Databricks 正受益于客户加速推进业务任务自动化。"我唯一不确定的是，如果出现大幅纠正，可能会让我们倒退。"他补充道。

更让部分投资者担忧的是持续上升的成本。Databricks 三季度毛利率从去年同期的 79%下滑至 74%左右。公司近期向投资者解释，这一下降源于两项支出增加：为客户运营新的云储存服务，以及购买用于运行小型 AI 模型的图形处理器。

拥有类似数据基础设施业务的上市软件公司同样面临毛利率下滑，比如Snowflake 近几个季度也报告了毛利率下降。

戈德西一直乐于通过私募融资，同时推迟首次公开募股(IPO)——这原本会是科技行业多年来最受期待的上市事件之一。Databricks 目前是美国第五大最有价值的私营科技公司，位列 OpenAI、SpaceX、Anthropic 和 xAI 之后。该公司去年 12 月完成的 100 亿美元融资轮次，创下了私营企业有史以来最大规模的融资纪录之一。

科技投资公司Insight Partners 是 Databricks 的现有投资者，该公司通过投资上市和私营公司股份运作，预计将领投本轮至少 5 亿美元融资。新筹集的资金将用于回购员工股份，同时支付相关股票出售产生的税费。

参考资料

https://www.theinformation.com/articles/databricks-boosts-sales-forecast-driving-valuation-134-billion?rc=jn0pp4

编译：ChatGPT