沪指震荡走弱跌1.24% 光伏设备板块大涨；锰硅主力合约日间盘收涨逾3%；创业板新能源ETF富国涨3.70%；资金风向标：中际旭创获资金净流入21.52亿元；瑞银财富管理：地缘风险、央行买盘以及避险需求将继续支撑金价；中信证券：春季是信心重塑期和指数决断期。

【市场回顾】

3月20日，A股主要指数涨跌不一，沪指失守4000点大关，创业板指盘中创2021年12月以来新高。截至收盘，沪指跌1.24%，收报3957.05点；深证成指跌0.25%，收报13866.20点；创业板指涨1.30%，收报3352.10点。沪深北三市成交额达到2.3万亿，较昨日放量1756亿元。

3月20日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中锰硅主力合约涨幅居前。

3月20日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.42%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。

3月20日，ETF收盘涨跌不一，创业板新能源ETF富国(159122)涨3.70%，新能源ETF申万菱信（159752）涨3.55%，电池ETF南方(159147)涨3.50%，创业板软件ETF富国(159107)跌5.03%，互联网ETF汇添富（159729）跌4.42%，金融科技ETF(159851)跌4.37%。

【资金风向标】

Choice数据显示，3月20日，资金净流入额排名前十的个股依次是中际旭创、阳光电源、新易盛、宁德时代、上能电气、卓胜微、隆基绿能、亿纬锂能、永鼎股份、璞泰来。其中，中际旭创获资金净流入21.52亿元。

【机构观点】

3月20日，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，本轮地缘政治冲突使投资者重新聚焦大宗商品市场，也令黄金走势成为市场关注焦点。近期，市场对通胀上行及美联储降息节奏可能放缓的担忧令金价显著回落，投资者纷纷关注为何此次中东危机未能进一步推动金价上涨。

谈及2026年春季投资策略，中信证券首席A股策略师裘翔认为，地缘动荡恰逢指数触及关键隘口，春季是信心重塑期和指数决断期。裘翔进一步分析：指数层面，估值修复空间有限，企业利润率回升是A股延续牛市的关键，全球供应链扰动为中国优势制造业定价权重估提供契机；风格层面，中东冲突成为切换催化剂，低估值与定价权是核心配置要素；产业层面，“代码膨胀 + 实物稀缺”强化优势制造定价权，AI创新与全球化扰动进一步巩固这一趋势。