杨山海：地缘冲突稍有停歇，黄金要等调整上车！

黄金当前的核心矛盾，并非趋势逆转，而是阶段性的节奏错位。短期内，流动性需求与ETF持仓压力仍可能带来进一步波动；中期来看，空头回补可能成为价格反弹的重要驱动；而从更长期视角出发，通胀风险与地缘不确定性仍然构成黄金上涨的根基。换句话说，黄金并没有失去其避险功能，而是在以另一种方式发挥作用——当市场最需要现金时，它能够被迅速变现。而正是这种“被卖出的能力”，决定了它仍然是全球金融体系中最核心的安全资产之一。

昨天讲过，现在地缘方面，美国和伊朗各抒己见，自顾自说，谁都不知道美国下一步行动什么时候开始，从哪里开始，也不能低估伊朗的强硬程度，不过可以明确的说，现在美以的冲突稍有停歇，所以，在这几天黄金走势稍微正常技术面化。那么，接下来就要正常看技术面的变化以及时刻关注地缘突发的消息，二者结合来判断黄金未来的可能性。周三黄金在强势中继续走高，上方触及4602附近，不过未能延续，美盘我们调整思路，看震荡的回落空间，午夜黄金最低跌至4485附近，完全符合预期。那么，接下里，在市场没有什么重要消息公布的前提下，黄金可能会陷入震荡状态，技术面也表现如此，日线上涨出现了缩量的表现，H4周期布林收口，难以有强势的延续，因此，综合来看，周四上方关注4600，4735，下方关注4450，4400，节奏上，日内可能先有部分回落空间，然后再走延续上涨，建议全天变化不要固定思维，实时变通。另外，今晚美盘20：30关注美初请失业金人数影响。

国内黄金山海强调，短线不要在反弹中上车，这波宁可观望，不着急，还有相对低价位的机会。周三国内金反弹接近1020后，走出了回落空间，午夜最低在1002，完全符合预期，所以盲从鲁莽成本就会高。今天国内金还是有调整空间可看，如果力度大的话，有可能会去980附近，建议根据实际情况在980附近考虑上车，再有效看上方空间。

白银这波上涨至74.5后回落到70.5，昨晚更新思路的时候已经强调过，短期内有回落风险，所以不要盲从上看，前面低点布局的问题不大，可以继续上看，但新的开仓机会还没有来，建议观望一下，等低点上车。今天白银下方的支撑在68/69附近，回落到这个支撑点再上看较为稳健，所以，耐心等待今天白银可能的机会。

国内白银还是强调拿住15，16.5上车的量就好，近期市场变化大，不建议在中期不确定性的波段中继续上车，包括今天，可能有短期的调整空间，但不会改变大趋势看北上的力度，至于时间和空间，则需要时间消化，特别是做实物的朋友，耐心持有，等待后市的变量。

原油则在目前地缘稍微平和之际，走出了震荡慢涨，目前收盘在91.4附近，前面讲过，原油要关注一下最新的地缘消息，不过整体还是要看多头上涨趋势，所以，下方要关注82，75两个上车的机会，暂时来看，原油受82支撑反弹，那么，在本周持续目前状态的话就可以看到100/102，不过原则上原油不要追，前面有底仓可以持有，没有底仓建议观望，因为这几天恐怕地缘放量会传来新的消息。

撰文/杨山海

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