全球奢侈品行业告别疫情后高速红利，正式进入低增长、强分化、高波动的全新周期。地缘扰动、区域消费冷热不均、软奢品类价值重估多重压力叠加，一众意大利独立奢侈品牌承压前行。在此背景下，菲拉格慕创始家族控股主体 Ferragamo Finanziaria 自今年5月19日起持续二级市场增持，累计投入600万欧元购入 0.4% 集团股权。这场看似小额、持续分批的逆向加仓，绝非单纯财务投资，而是家族为穿越行业下行周期、守住品牌独立权、稳定转型战略打出的一套组合防御拳。

图片来源：FERRAGAMO菲拉格慕官方微博

Ferragamo Finanziaria于6月23日﹣25日持续增持菲拉格慕集团股票，此番累计买入12.06万股，占公司总股本0.1%，成交均价9.98欧元，交易额达120万欧元。自5月19日至今，该主体合计增持67.2万股菲拉格慕股份，持股占比0.4%，累计投入资金约600万欧元。

截至2025年12月31日，Ferragamo Finanziaria持有菲拉格慕集团54.276％股权，对应66％投票权。

意大利联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo)分析师指出，菲拉格慕家族控股主体近期持续加码增持股份，一方面直观体现出家族对品牌长期发展的十足信心，另一方面也收缩了市场可流通股本。当前奢侈品行业依旧面临诸多不确定性，地缘冲突持续对品牌运营造成负面影响，同时MajesticHonour Limited持有股份存在大规模抛售风险。即便外部环境承压，此次家族增持行为仍有望为菲拉格慕股价提供支撑。

Majestic Honour Limited（以下简称 MHL）是香港企业家吴光正（Peter Woo）旗下控股公司，过去是菲拉格慕集团在大中华区的长期合作方，双方之间的股东协议已于今年6月29日到期不续。吴光正目前是菲拉格慕集团第二大股东，持有总股本5.99%、对应3.64%投票权。

巴克莱（Barclays）分析师上调了对菲拉格慕集团的业绩预测：预计二季度营收约为2.54 亿欧元，较一季度环比有机增长4.7%。“我们认为，本季度批发渠道的拖累效应将大幅收窄”。

据Ferragamo（菲拉格慕）集团截至3月31日的2027财年第一季度业绩显示，总营收（按固定汇率计算）同比下降1.2%至2.09亿欧元。渠道端表现分化明显：批发渠道净销售额同比大跌19%，录得4200万欧元；直营DTC渠道实现5.5％的同比增长，营收1.61亿欧元。

分品类业绩各有涨跌：鞋履板块销售额8900万欧元，同比提升2.7%；皮具手袋业务承压，营收8510万欧元，同比下滑5.8%；成衣品类同比上涨3%，营收1267万欧元；丝绸及其他配饰表现亮眼，同比增长6.4%，销售额1604万欧元。

集团方面称，后续将持续落地既定发展战略，深挖品牌历史底蕴与核心竞争力以增强市场吸引力，优化产品矩阵，同时统一全渠道品牌宣传话术与形象。

在奢侈品行业告别高增、周期波动常态化的当下，菲拉格慕家族以持续增持收拢股权、巩固控制权，既是对自身品牌长期价值的笃定下注，也是所有独立意大利家族奢侈品牌应对行业寒冬的标准防御范本。守住股权主导权，方能不被短期资本裹挟，从容完成转型、静待周期回暖，让百年佛罗伦萨手工奢侈品牌延续独立生命力。