本报记者彭妍

银行理财存续规模在11月份持续回暖，延续了此前的增长势头。据第三方数据研究机构普益标准统计，截至11月底，全市场银行理财存续规模达31.65万亿元，较10月份环比增长约250亿元，较去年同期增长6.1%，且今年下半年以来已实现连续5个月正增长。

受访人士表示，11月份银行理财存续规模延续增长态势，核心驱动力来自两方面：一是居民资产配置的结构性调整，二是理财公司通过优化资产配置、完善投资策略提升了产品吸引力。

固收类产品仍是绝对主力

从产品结构来看，11月份银行理财呈现“固收类主导、现金管理类微降、混合及权益类稳步扩容”的鲜明特征。其中，固定收益类产品仍是绝对主力，11月份存续产品数量达38957款，以约24.23万亿元的规模占全市场总规模的76.56%，相较于10月份，规模增加约336亿元；现金管理型产品规模略有收缩，11月份存续产品数量为2421款，规模约为6.6万亿元，占比20.85%，与10月份相比，规模减少约160亿元；混合类产品规模实现小幅增长，11月份存续产品数量为1868款，规模约为7549.82亿元，占比2.39%，较10月份增加约72亿元；权益类产品延续近几个月的温和扩容节奏，11月份存续产品数量为847款，规模约为245.98亿元，占比0.08%，较10月份增加约5.54亿元。

苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，上述特征，是理财市场在稳健与进取之间寻求平衡的直观体现。绝大多数资金仍集中于风险较低的固定收益类产品，这构成了市场规模的“压舱石”。与此同时，混合类与权益类产品虽占比较小但保持增长势头，表明部分投资者的风险偏好出现边际提升，开始尝试通过“固收+”等策略产品获取增强收益，反映出市场结构的细微优化和产品供给的多元化尝试。

谈及银行理财规模持续增长的原因，薛洪言认为，一方面，存款利率的普遍下行与新发理财产品相对更高的收益形成了鲜明对比，促使大量到期存款资金转向理财市场。另一方面，理财公司通过优化资产配置和投资策略，有效平滑了产品净值的波动，增强了投资者持有信心，减少了赎回行为。

规模增长有望延续

值得关注的是，下半年以来，银行理财规模已实现连续5个月正增长。对此，中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，这一态势背后是居民理财观念的深化与资产配置模式的转型。投资者不再主要依赖储蓄，而是逐步转向多元化的理财配置，这背后既是低利率环境下寻求更高收益的主动选择，也体现了理财公司正在通过优化产品设计、稳定净值波动，重新赢得市场信任，推动理财市场在资管体系中的重要性持续提升。

展望12月份，银行理财规模增长态势备受期待。华西证券发布研报称，考虑到未来一个月为理财估值整改的最后窗口，伴随着前期浮盈全部释放，存续产品的收益或得到修饰，12月份理财市场仍有望继续获取规模增量。

明明表示，展望12月份，银行理财存续规模有望继续保持增长态势。同时，随着理财产品估值整改工作进入最后阶段，前期积累的浮盈释放可能对产品净值起到一定修饰作用，从而提升其对资金的吸引力。但受制于资产端收益率的结构性压制和市场波动，银行理财存续规模增速可能会逐步趋于平稳。

薛洪言补充表示，市场对12月份及后续银行理财存续规模走势整体偏向乐观，支撑增长的核心逻辑未变。同时，理财公司通过加强产品管理、优化投资者服务维持市场热度。但仍需关注季末等季节性因素可能引发的短期资金波动。

明明认为，面对当前的市场趋势，银行在后续理财业务布局上预计将着力于策略创新与能力提升。一方面，持续深化“固收+”等多资产、多策略配置体系，通过加入权益、衍生品等资产增厚收益，并拓展至绿色金融、养老理财等主题领域。另一方面，加速数字化转型，积极应用AI技术赋能投研、风控和客户服务，提升运营效率与个性化匹配能力。此外，中小银行可能会更专注于代销业务或通过“联创”模式与理财公司合作，向“轻资管”方向转型，以期在竞争中形成差异化优势。