美国商务部8月26日公布的数据显示，美国7月个人消费支出价格指数及核心消费支出价格指数同比涨幅与前月涨幅持平，显著高于美联储2%的目标，美国通胀压力持续。

美国研究机构“世界大型企业联合会”8月25日发布的初步调查结果显示，美国8月消费者信心指数为89.4，低于7月修订后的90.2，为连续第二个月走低，反映出美国消费者对未来预期变得更为悲观。

造成美国通胀压力持续的因素都有哪些？

7月通胀数据将如何影响美联储未来的货币政策走向？

消费者信心指数持续走低，通胀压力持续，美国经济存在哪些问题？

总台环球资讯《闪评》栏目邀请中国国际问题研究院世界经济与发展研究所所长王瑞彬带来详细解读。

多重因素导致美通胀压力持续

新加坡《商业时报》报道截图

中国国际问题研究院世界经济与发展研究所所长王瑞彬认为：

能源价格处于高位支撑通胀：2月底爆发的美伊战事直接拉动全球石油及成品油价格大幅飙升，虽中途短暂回落但整体仍远高于去年同期水平。居高不下的汽柴油价格推高了交通运输及关联商品成本，经过传导滞后期后，物价抬升的效应近期集中显现。

服务业价格持续上行：2026年7月美国整体服务价格环比上涨0.3%，医保、金融、托幼养老、保险等细分服务价格普遍上涨。美国相关服务行业劳动力短缺，叠加人口老龄化、移民政策调整，该供需矛盾短期内难以明显改观。

关税摩擦推高商品价格：美国自去年起大范围加征关税，持续推高国内商品价格，早期关税措施的价格影响仍在当前价格体系中延续。近期美国与加拿大等经济体的关税谈判出现波折，进一步支撑美国商品价格维持高位。

此外，人工智能领域持续的投资热潮带动数据中心等AI基础设施建设，大量相关资本支出推高半导体、存储芯片、服务器、计算机等电子产品价格。同时，AI产业带来的电力需求大幅增长，进一步加大整体能源价格上行压力，从供需两端共同拉动美国通胀水平。

美联储货币政策再添变数

美联储当前基准利率目标区间维持在3.5%~3.75%，下一次议息会议将于9月中旬举行。有外媒报道称，美国商务部最新发布的数据显示，美联储决策者在下个月的会议上面临着棘手局面。当前的通胀水平对美联储未来的货币政策会有哪些影响？王瑞彬表示：

当前，美联储主席已放弃传统的前瞻性指引沟通方式，仅反复强调核心政策目标依旧是维持2%的通胀水平。若长期维持当前利率不变，市场可能形成“美联储接受3%以上通胀”的预期，倒逼政策调整。

结合7月不及预期的就业数据、CPI边际变化，部分机构测算美联储9月加息概率为32%~44%。而美联储主席明确表态除非通胀明显反弹，否则9月加息概率并不高。9月之后利率调整的可能性将上升。

持续高通胀让美联储政策权衡难度大幅提升，市场对加息的讨论热度走高，美联储收紧货币政策的倾向明显增强，但最终决策仍未完全落地。

美经济对外部冲击的敏感度上升

卡塔尔半岛电视台网站报道截图

王瑞彬说，当前美国经济已无法通过收紧货币政策直接刺激消费扩张，虽短期不会出现经济崩溃，但对各类突发冲击的敏感度明显上升。

美国通胀率高于美联储2%的目标已持续5年，居民实际可支配收入增速下滑，中低收入家庭已开始削减非必要支出，通胀对缓冲能力较弱群体的冲击正在持续累积。

当前美国GDP未出现明显萎缩，主要由高收入群体消费、资本市场行情、AI相关投资拉动，与普通民众的实际生活感受形成显著反差。

劳动力市场整体尚可但边际走弱，移民政策调整压低了劳动参与率，劳动力供给增长趋势明显放缓。当前劳动力市场已无法明确支撑居民消费支出持续扩张。

美联储基准利率维持在3.5%至3.75%的高位，叠加高通胀、财政赤字、AI领域短期激增的债务，美国长期利率已出现攀升。当前美联储陷入“高通胀难回落、经济显疲软”的两难困境，加息决策极度谨慎。

中东战事、关税摩擦、北美供应链扰动等外部因素，已从“远端新闻”直接传导至民生端。即便后续能源价格短暂回落，美国居民消费信心修复仍需较长时间。

来源：总台环球资讯

编辑：杨卓英

签审：游佳

监制：邹浩宇