两项重要数据今日出炉。

12月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。

另据中国人民银行同日公布的数据，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第13个月增持黄金。

外储规模连续四个月

保持在3.3万亿美元上方

截至11月末，我国外储规模已连续四个月保持在3.3万亿美元上方，并续刷2015年12月以来最高纪录。

谈及11月外汇储备规模变化，专家认为，11月美元指数变化较小，全球金融资产涨跌互现，所以当月我国外储规模小幅增加。

东方金诚首席宏观分析师王青具体分析称，受12月美联储降息预期升温、日本央行短期内加息概率上升等带动，11月美元指数小幅下跌，这带动我国外汇储备中非美元资产升值，小幅推高外汇储备规模。与此同时，当月美债收益率下行，美债价格走高，这会增加我国外储月末估值。不过，当月全球主要股指有涨有跌，整体上看，11月我国外储投资的金融资产估值变化不大。

回顾11月全球金融市场，货币方面，美元指数环比下跌0.3%至99。非美货币涨跌不一，日元汇率下跌1.38%至156.2，欧元、英镑兑美元分别上涨0.56%、0.63%。资产价格方面，美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.2%。对AI盈利前景的担忧导致美股剧烈分化，11月末标普500指数环比小幅上涨0.1%。

展望来看，民生银行首席经济学家温彬对记者表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

王青认为，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

央行连续第13个月增持黄金

11月末，我国黄金储备环比增加3万盎司至7412万盎司，为连续第13个月增持黄金。

究其原因，王青认为，11月央行增持黄金规模继续处于2024年11月恢复增持以来的最低水平。近期央行继续增持黄金，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

前瞻黄金前景，温彬表示，黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在“用脚投票”不断减持美债、购入黄金。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点称，受美联储预期降息、实际收益率下降、持续的地缘政治不确定性等多方面因素影响，预计2026年黄金需求将进一步上升，央行及主权财富管理者的大量买入，在未来一年仍将持续。

“近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。”王青表示，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

作者：范子萌