本周全球金融市场迎来罕见的央行“超级周”，美联储年内最后一次政策会议无疑是核心焦点。尽管市场几乎完全消化了本周降息25个基点的预期，但投资者愈发担心此次降息可能伴随鹰派语气，甚至被视为一次“鹰派降息（hawkish cut）”。在不确定性升温的背景下，周一美股承压下跌，美国国债收益率与美元同步走强，而日本强震导致日元大幅回落，进一步推动避险资金重新布局。

美股下跌、债市走强：市场静待美联储关键会议

随着FOMC会议周三到来，投资者普遍保持谨慎。周一美股三大股指悉数回落：道指下跌159.43点，跌幅0.33%；标普500指数下跌0.30%；纳斯达克指数收跌0.17%。整体来看，利率敏感型板块承压较重，市场在政策落地前明显减少仓位。

美债收益率上行亦显示市场对“鹰派降息”有所防备。10年期美国国债收益率上涨4.9个基点至4.188%，盘中触及4.19%，为9月26日以来最高，且实现连续第三日上涨。这表明，投资者开始重新评估未来降息路径，倾向认为美联储可能不会像此前预期般持续宽松。

投资者尤其担心，若政策声明或鲍威尔在发布会上释放更为谨慎甚至偏鹰的信号，市场可能不得不下调对2026年两至三次降息的预期，从而使风险资产承压。

降息已成定局，但或释放鹰派信号

根据CME FedWatch工具，FOMC本周降息25个基点的概率高达 87.4%。但“降息并不意味着鸽派”。近期多位美联储官员已暗示对后续降息持更高门槛，市场开始担忧政策路径可能不似此前预期般宽松。

分析师指出，本次决议需重点关注三大要素：

政策声明的措辞——是否强调对持续通胀压力的担忧？

经济预测（点阵图）——中位数是否上调未来利率水平？

鲍威尔新闻发布会表态——是否强调“依赖数据”而非“明确引导”更多降息？

Monex USA交易主管 Juan Perez 表示：“在经济未明显恶化且通胀仍具黏性的背景下，美联储可以放心地降息一次，但完全没有必要承诺更多动作。当前经济特征更接近滞胀，因此美联储内部本身也对未来路径缺乏一致性。”

分析人士指出，本次会议存在较高的“分歧风险”。自1990年以来，美联储仅9次出现三张或以上反对票，而本次会议可能成为第十次。若内部出现显著裂痕，将加大市场波动。

美元反弹，日元遭重挫：日本强震或迫使日银推迟加息

在外汇市场方面，美元兑多数货币上涨。美元指数收高0.1%，至99.07；美元兑瑞郎上涨0.2%至0.8066。

最显著的波动来自日元。日本东北地区周一晚间发生震级7.6级的强震并触发海啸警报，令日元快速走弱。美元兑日元上涨0.3%至155.97，欧元兑日元亦升至181.42。

分析师认为，如果地震损害范围扩大，日本央行可能不得不推迟原计划在下周实施的加息行动，因为灾后重建可能使政策重点转向流动性支持与经济稳定。

日银下次政策会议定于 2025年12月18–19日 举行，市场此前认为日银将进一步向正常化迈进，但突发自然灾害可能改变这一判断。

全球央行议息潮来袭：澳洲、加拿大、瑞士、巴西料维持利率不变

除美联储外，本周还有多家主要央行召开议息会议，包括：

澳洲央行（RBA）：尽管近期通胀、经济增长及家庭支出数据强劲，但本周料将按兵不动；市场押注明年5月可能加息。

巴西央行：预计维持高利率稳定经济。

瑞士央行（SNB）：虽然希望压制瑞郎升值，但利率已在0%，不愿重返负利率。

加拿大央行（BoC）：预计维持利率不变，市场已完全计入2026年底加息预期。

截至周一，加元兑美元下跌0.3%至1.3850。当地货币此前因强劲就业数据一度触及10周高位，但受美元走强拖累回落。

日经上涨、欧洲震荡、地缘政治紧张升级

周一亚洲市场中，日本日经225指数上涨0.18%，至50,581.94，表现稳健。然而，中日地缘政治风险上升引发额外市场关注。中国航母编队周末在日本附近海域展开密集航空作业，使两国外交关系进一步紧张。

欧洲方面，STOXX 600指数小幅下跌0.11%。欧元兑美元报1.1639，受挫于美元强势，但此前因欧元区长期国债收益率飙升曾短暂上扬。值得注意的是，欧洲央行（ECB）并未计划在2026年再降息，而核心官员施纳贝尔甚至暗示“下一步可能加息”。

大宗商品承压：原油继续走弱

能源市场方面，全球经济不确定性令油价承压：美国WTI原油跌 1.53% 至 59.16美元/桶，布伦特原油跌 1.47% 至 62.81美元/桶。

投资者普遍等待美联储会议后再重新评估需求前景。

本周，美联储的政策路径、全球央行的决定、日本强震的后续影响以及地缘政治紧张局势，将共同决定全球市场的短期方向。尽管美联储降息几乎已成定局，但真正决定风险资产走势的，是美联储对未来宽松节奏的偏好。

市场正处于敏感窗口期，任何偏离预期的信号都可能引发剧烈波动。

来源：FX168全球投资