我们如何走过2025？又将怎样迎接2026？

这一年，全球经济发生了太多令历史铭记的事件，也深刻影响到了我们的生活。这不平静的一年，我们看到了新质生产力的迸发、A股的向上、美联储的“斗争”、消费的变化、营销越来越卷......

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（1）宏观解码：全球货币宽松之下，前路怎么走？

@江瀚视野：30 年来全球央行黄金持有量首次超过美债，这一现象并非偶然，曾经被视为 “安全资产天花板” 的美债，如今吸引力持续下滑，这到底该怎么分析呢？

首先，美债昔日红火源于美元特权与美国经济向好。在布雷顿森林体系确立之后，美元凭借与黄金挂钩的特殊地位，逐渐演变为世界货币，拥有了全球范围内的支付功能。虽然从上个世纪70年代开始，美元逐渐与黄金脱钩，但是后续的石油美元又让美元拥有了独特的世界储备地位，甚至于成为了可以给全球行使“铸币税”特权的特殊资产。

这一特权使得美元在国际经济交易中占据主导地位，而美债作为以美元计价的债务工具，自然成为了各国央行和投资者眼中的香饽饽。

一方面，美元的全球支付功能为美债提供了极高的流动性。各国在进行国际贸易、投资以及储备资产配置时，都需要大量的美元资产来满足支付需求。

美债作为一种安全、稳定且易于交易的资产，成为了各国央行储备美元资产的重要方式。通过持有美债，各国可以在需要时迅速将美债变现，获取美元资金，以应对各种经济和金融需求......

——30年来全球央行黄金持有量首超美债，美债怎么不火了？

（2）消费洞见：曾经的壁垒如今的标配，新赛道在哪？

@财经无忌：全民疯抢同一个标品的时代已经终结，市场的机会藏在细分需求的缝隙里。一个问题随之浮现：当经济转型深入、渠道高度同质，产品的“红利”究竟来自哪里？

中国经济正从高速增长转向高质量发展，这场转型正在重写竞争规则。

十年前，谁能铺满商超货架、掌控工厂产能，谁就掌握话语权。如今，这些“护城河”已沦为行业标配......

而与供给端趋同形成鲜明对比的，是需求端的“个性化裂变”。

以年轻人最常消费的数码产品为例，尼尔森调研显示，68%的消费者最近一次购买数码产品是出于“好玩”，而非传统的“好用”或“好看”。情绪价值与个性化体验，正成为决策的关键权重。

每一个未被满足的特定需求，都可能孕育一个新品类。

这并非一句空谈——当消费者的潜在诉求逐渐浮出水面，却没有一个品牌能专门承接这份需求、成为品类代名词时，一个全新的赛道就已悄然打开......

——谁在赢得最后的红利

（3）行业新知：新能源、AI、航空航天......科技创新带出了哪些风口？

在周鸿祎看来，豆包手机的出现，会直接冲垮互联网大厂的护城河。认为豆包手机的创新更能改变APP必须人为打开才能享受服务的传统格局，而人为打开APP，是淘宝、美团等用户停留和广告赚钱的基本盘，豆包手机帮用户直接完成任务，不用看广告，不用刷首页，APP核心KPI彻底作废，传统流量逻辑面临崩塌。

周鸿祎同时强调大厂不会坐视不管，接下来可能会看到一场技术攻防战。“要不了多久，可能会看到阿里、腾讯、美团这些大厂抱团推出联合防御协议，一起限制AI跨APP调用。”

手机厂商为了捍卫自身的桌面控制权，也会很快制定对策，比如那些手握系统权限的手机厂商们可以随时限制豆包的运行，也可以推出自家的助手与之对抗，甚至有可能明年新机上直接安装同类产品。这些豆包手机面临的问题，周鸿祎强调了控制权大战在所难免，但最终受益的是用户。

大V罗永浩也发文称：“技术革命是谁都拦不住的，豆包手机能不能成不知道，但必须为字节的大胆尝试点赞，AI助手一定会遍地开花。”最后他还高调点赞称“我们的生活也完全离不开它，将来的人们会记住这历史性的一天。”......

——豆包AI手机能打破各大APP的壁垒，为何还会被“围堵”？