过去一周，全球市场有点“冷”。

道琼斯跌了0.53%，标普500跌了0.35%。连科技股风向标纳斯达克也撑不住了，微跌0.06%。原因就俩字：分歧。AI赚钱的故事能不能马上兑现？美联储到底啥时候降息？大佬们心里也没底，资金开始犹豫。

欧洲更惨。德国DAX指数大跌1.57%，法国跌了1.40%。贸易摩擦的阴影和经济增长的担忧，让投资者选择先跑为敬。

不过，世界也不是全绿。巴西股市暴涨8.53%，一枝独秀！韩国、台湾股市也逆势收红，涨了3.08%和1.76%，显示出亚洲的韧性。

再看我们大A股，画风截然不同，上演了一场精彩的 “自己玩自己的”行情。

简单说就是：指数没咋动，个股嗨翻天！

看看这极致分化：代表小盘股的万得微盘股指数一周狂拉5.25%！中证500、中证2000指数也涨超4%。科创50涨了2.62%。全是中小创和科技的天下。

反观大盘权重，彻底哑火。上证指数勉强涨了0.84%，沪深300指数反而跌了0.62%，代表核心龙头的中证A50指数更惨，跌了1.81%。创业板指也绿了0.34%。

为什么会出现这种奇观？一个重要信号藏在ETF里。

本周，沪深300ETF出现巨额成交。市场普遍认为，这并非盲目托市，而是有“神秘力量”在主动调节节奏，通过卖出给局部过热的市场适度降温，引导资金别光怼着权重股。

这一“调节”，直接“误伤”了银行、白酒这些权重股“大户”。银行板块暴跌2.70%，食品饮料跌1.41%。它们的下跌，更多是交易结构带来的连锁反应，并非基本面一夜变差。

那么，钱都去哪了？答案写在涨幅榜上：全去了周期股！

建筑材料板块疯涨9.23%，石油石化板块大涨7.71%，钢铁、化工、有色全部涨超6%。场面十分壮观。这背后，是“十五五”规划预期、全球大宗商品涨价和基金调仓抱团的三重合力。

科技股内部也在剧烈切换。通信板块整体调整2.12%，但人形机器人等尖端题材依然上涨1.38%。资金抛弃泛科技概念，死磕商业航天、半导体设备这些有硬核政策的“真成长”。

港股本周跟着A股情绪走，整体震荡。恒生指数小跌0.36%，恒生科技指数跌0.42%。不过，像泡泡玛特这类消费股因大手笔回购，表现独立，显示结构性机会仍在。

展望下周，A股的“分裂”行情可能继续！

利好方面，政策暖风还在吹，1月制造业PMI数据即将公布，如果超预期，能提振信心。商业航天、机器人等题材事件不断，热度难退。中小盘指数的技术图形也还是多头排列。

但风险也明摆着：美联储下周的议息会议，是颗定时炸弹，任何鹰派信号都可能吓坏全球。A股内部，微盘股一周涨5%多，已经有点过热，随时可能短线回调。另外，融资保证金比例提高到100%的效果，也需要再观察。

普通散户该怎么操作？

一句话：紧抓主线，避开陷阱。

• 拥抱“周期”与“硬科技”：石油石化、基础化工、有色金属等周期板块，以及商业航天、半导体、机器人这些有真政策的科技领域，仍是主线。
• 警惕“虹吸效应”：银行、白酒等权重板块短期受资金流出压制，需耐心等待调整结束。
• 千万别追高：对于已经暴涨的小盘题材股，要保持警惕，别当最后一棒接盘侠。重点寻找有业绩、有订单的真公司。
• 关注港股洼地：港股估值处于低位，可关注其中与A股共振的消费、科技龙头，逢低布局。

市场永远在变，唯一不变的是“结构市”的玩法。踩对节奏，才是关键。