周三(8月26日)黄金价格回落，有望结束此前连续三个交易日的上涨走势。市场焦点转向稍晚公布的美国通胀数据，以寻找有关美联储利率前景的进一步信号。

截至发稿，现货黄金下跌0.9%，至4616.62美元，日内跌幅接近40美元。此前，受美国财政部近期宣布扩大债券回购计划推动，金价周二一度升至5月14日以来最高水平。

Jefferies旗下Tradu.com高级市场分析师Nikos Tzabouras表示：“今天黄金价格表现低迷，因为此前涨势在技术面上已经显得有些过度，同时市场在一系列可能影响后续走势的重要事件前保持谨慎。”

黄金受到多重支撑

围绕霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪继续明显打压油价，同时缓解市场对通胀的担忧，并削弱了对美联储下个月加息的预期。这一逻辑令美元继续维持偏弱走势。

此外，美加之间相互加征关税也给美元带来一定压力，帮助交易员在金价回落时迅速逢低买入。加拿大政府周二晚些时候表示，将对约700种商品分别征收15%、25%和50%的关税，相关措施将于9月8日起生效。

德国商业银行分析师指出，新一周开始后黄金继续上涨，延续了上周的强劲表现。该行表示，金价上周已经上涨超过5%，隔夜一度逼近4700美元，创三个多月以来最高水平。

德国商业银行认为，这一走势与此前贸易摩擦升级阶段的表现一致。在过去几轮关税争端升级期间，黄金价格往往明显上涨，因为贸易冲突可能进一步损害美元作为储备货币和避险资产的信誉。

黄金还继续受到美国财政部意外将债券回购计划规模扩大一倍，以及印度强劲实物黄金需求的支撑。

世界黄金协会最新报告显示，在连续两个月需求疲软后，印度7月黄金进口回升，显示需求增强。黄金进口量从6月的20吨增加至7月预计的40至45吨，接近翻倍。

关注美国PCE通胀数据

不过，黄金近期的上涨势头能否持续，还要看周三稍晚公布的美联储最青睐通胀指标——核心个人消费支出物价指数（PCE）物价指数。

美国7月PCE将于香港时间周三晚间20:30公布，市场预计，美国7月核心PCE同比增速将维持在3.2%，环比预计上涨0.2%。如果核心PCE低于预期，可能进一步打压市场对美联储加息的押注，从而压低美元和美国国债收益率，并提振黄金等无息资产。

相反，如果数据高于预期，则可能强化市场对通胀压力的担忧，尤其是在此前中东冲突引发能源价格冲击的背景下，同时重新推升美联储收紧政策的预期。在这种情况下，美元可能获得新的上涨动力，黄金则可能出现技术性回调。

沃什讲话至关重要

不过，即便PCE数据引发金价波动，其影响也可能相对短暂，因为本周真正最重要的市场事件，仍然是美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔年会上的讲话。

澳新银行研究团队在报告中表示，市场似乎正在等待沃什在周五的年度杰克逊霍尔会议上进一步明确，他认为美联储在什么情况下、以及何时会对通胀作出政策反应。

澳新银行还指出，美国财政部长斯科特·贝森特并未就美国债务管理政策可能发生的变化释放更多信号。此前，美国财政部上周宣布债券回购计划，再次引发市场对美国财政政策以及美元走弱的担忧。

本月公布的生产者价格和消费者价格数据均较为温和，降低了市场对美联储9月加息的预期。根据CME FedWatch Tool，交易员目前预计美联储下个月维持利率不变的概率约为64%。

由于黄金本身不产生利息，因此在高利率环境下，其吸引力通常会受到削弱。

StoneX市场分析主管Rhona O'Connell表示：“如果沃什继续对政策保持谨慎、避免给出明确指引，那么美元可能重新走弱，而不确定性也可能进一步提升黄金吸引力；但如果他明确释放强硬政策立场，黄金可能会面临压力。”

地缘政治方面，伊朗表示，已经重新与邻国阿曼展开谈判，以讨论霍尔木兹海峡管理问题。与此同时，在更广泛的冲突背景下，伊朗正面临来自美国总统唐纳德·特朗普政府更大的经济压力。

另一方面，周二公布的数据显示，中国7月经香港净进口黄金环比增长约11%，主要受到投资需求回升推动。

黄金技术分析

从技术面来看，黄金日线延续此前上涨趋势并保持明显的多头格局。

现货黄金目前位于21日、50日、100日和200日简单移动平均线之上，其中200日均线位于4522.84美元附近。这些技术指标共同显示，在近期突破之后，黄金整体上涨趋势仍获得较强支撑。14日相对强弱指数（RSI）目前为71.45，已经进入超买区域，说明上行动能依然较强，但同时也意味着金价短期更容易出现技术性回调。

下方初步支撑位于200日均线附近，即4522.84美元；随后是100日均线4378.58美元。更下方，21日均线位于4353.66美元，50日均线位于4193.74美元，这些位置在更深度回调情况下仍对整体多头结构形成支撑。

由于上方暂时没有明显的近端技术阻力，只要金价继续维持在4522美元上方，整体走势仍偏积极。不过，RSI已经进入超买区域，也提醒交易员需要警惕当前上涨趋势中可能出现的短期均值回归和回调风险。

来源：FX168全球投资