今日投行观点整体聚焦于美联储政策预期与AI算力产业链的投资机遇；宏观层面，机构认为美国经济重新加速才是加息前提，美债收益率短期或难跌破4.5%，9月会议大概率维持利率不变；AI与半导体方面，多家投行看好英伟达、存储芯片及国产DRAM龙头的增长前景并上调目标价；消费板块中，安踏、农夫山泉获机构上调目标价，中国宏桥则因业绩超预期与高股息获推荐。

1、【机构】只有美国经济重新加速 美联储加息才是合理的

Aegon Asset Management表示，只有美国经济重新加速，美联储今年才有理由加息。该机构称，鉴于官员在杰克逊霍尔会议上可能不会提供太多政策指引，下一份美国CPI报告将尤为关键。投资经理Colin Finlayson表示：“预测美联储主席沃什会说什么一直很困难，这次杰克逊霍尔会议可能也不会例外”，投资者不应期待会就9月会议可能的结果给出任何明确暗示。

2、【荷兰国际】美债10年期收益率短期难破4.5%

荷兰国际的Padhraic Garvey和Michiel Tukker表示，美国10年期国债收益率短期内要跌破4.5%可能面临较大困难。美洲研究主管加维和高级利率策略师Tukker表示，美国财政部在压低长期美债收益率的第一场较量中取得了胜利，“但后面还会有更多较量”。他们表示：“综合来看，如果回购计划的目的是从结构上迫使长期美债收益率走低，那么未来还有一场硬仗要打。”因此，他们预计10年期美债收益率不会跌破4.5%，“升至4.75%-5%区间的压力依然存在”。他们预计，目前10年期美债收益率将维持在4.5%-5%区间内。

3、【分析师】9月美联储会议前市场加息预期或略有升温

思泰集团首席经济学家Reto Cueni在一份报告中表示，市场可能会略微提高对美联储9月会议加息的预期。不过，他指出，目前市场仍可能多数预计美联储不会加息，思泰集团自身目前也不认为会加息。Cueni表示：“目前，我们仍维持今年下半年美联储不会进一步加息的判断。”根据LSEG数据，货币市场目前预计美联储9月会议维持利率不变的概率为65%。

4、【摩根大通】发行三只恒生指数挂钩可赎回牛熊证

J.P. Morgan公告称，将发行3只欧式现金结算R类恒生指数可赎回牛熊证，证券代号分别为64029（熊证）、64032（牛证）、64034（牛证），各发行2亿份，每份发行价分别为0.055港元、0.046港元、0.060港元，买卖单位均为1万份。三只产品上市日期均为2026年8月31日，到期日分别为2029年2月27日、2028年10月30日、2028年10月30日，由JPMorgan Chase Bank, National Association提供无条件不可撤回担保。

5、【美国银行】看好英伟达AI前景，维持“买入”评级

美国银行重申英伟达(NVDA.O)为首选股，维持“买入”评级和350美元目标价。英伟达目前预计2028财年销售额将增长约70%，远高于市场45%的共识预期，且需求仍超过供应。美国银行上调了未来每股收益预期，理由包括Rubin芯片的快速放量、每吉瓦AI收入不断增长，以及长期需求强劲。主要压力来自毛利率：随着内存成本上升，毛利率可能降至72%至73%。

6、【花旗】上调英伟达目标价至315美元，维持“买入”评级

花旗发表报告指，英伟达公布7月底止次财季业绩胜预期，受强劲AI需求推动。公司提供2028财年收入展望为按年增长70%，应可让投资者对AI需求延续至2028年感到放心。然而，10月季度及2028财年毛利率展望被下调至72%至73%，此前市场预期75%，1月底止末财季为低位，主要因记忆体成本上升，部分被提价抵销。整体而言，较高销售额部分被较低毛利率抵销，推动该行将2027/2028/2029财年每股盈利预测分别上调2%、25%及38%，目标价由300美元上调至315美元，维持“买入”评级。

7、【美银】维持SK海力士“买入”评级

美银维持SK海力士“买入”评级，目标价250美元，认为存储供应长期紧张将支撑行业景气。

8、【大摩】首次覆盖长鑫科技给予“增持”评级，目标价88元

摩根士丹利首度将长鑫科技(688825.SH)纳入研究范围，给予“增持”(Overweight)评级，目标价88元，对应约18.5倍的2027年预估PE，相较于全球同业约4.4倍的PE存在明显溢价。该行认为这项估值溢价有其合理性，因为长鑫存储具备更强劲的成长前景，支撑来自于持续的产能扩张，以及中国AI基础建设生态系日益增长的需求。长鑫存储受惠于中国本土强劲的AI与服务器需求，带动HBM与DDR5等产品，而目前全球DRAM供给持续吃紧，一方面支撑价格，另一方面也促使国际品牌加速采用长鑫存储的DRAM。

9、【大和】上调安踏目标价至108港元，重申“买入”评级

大和证券发表研报，安踏上半年业绩表现强劲，为中国体育用品行业中最亮眼的股份。在全球体育用品行业普遍下调指引的背景下，安踏管理层仍维持所有品牌的销售及经营利润率指引，相信安踏、Amer Sports及Asics可能是少数维持或上调指引的品牌。该行指，安踏及FILA的海外收入有望从目前的约20亿元逐步提升至中期的100亿元，预期在三至五年内将为总销售贡献超过10%。大和将安踏2026及2027年经常性纯利预测上调1%及5%，即使明年没有重大体育赛事举行，仍对其利润增长具信心，重申“买入”评级，目标价由93港元上调至108港元。

10、【德银】维持中国宏桥“买入”评级 业绩超预期叠加高股息凸显配置价值

德意志银行近日发布研究报告，维持对中国宏桥的“买入”评级，12个月目标价定为33港元。报告指出，公司2026年上半年业绩表现稳健，净利润超出市场预期，且未来自由现金流有望显著增长，为持续高额现金回报提供有力支撑。

11、【里昂】上调农夫山泉目标价至60港元 维持“高度确信跑赢大市”评级

里昂发布研报称，农夫山泉上半年业绩所有业务板块的增长均快于同业，显示其持续扩大市场份额的能力。该行预期，农夫山泉持续推出创新产品及新型电解质水产品，将继续推动公司增长，并预计其下半年净利润率将轻微扩张。该行将公司目标价由59.6港元轻微上调至60港元，维持“高度确信跑赢大市”评级。

本文由AI基于数据整理生成，仅供参考，不构成投资建议。

来源：市场资讯