文章来源：金十数据

　　随着白银价格未能维持在每盎司80美元上方，一家加拿大银行再次瞄准了市场的空头机会。

　　周三，道明证券（TD Securities）的商品分析师发布了其最新的交易策略，表示他们正在做空白银期货，并预期随着市场基本面开始趋于平衡，未来三个月内价格将大幅下跌。

　　道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）在其最新商品报告中表示，他已在每盎司78美元的价格水平建立了3月白银期货的空头头寸，目标价为40美元。与此同时，该行的止损位设在每盎司92美元。3月白银期货目前的交易价为每盎司77美元左右。

　　道明证券此次做空，是基于其预期新年期间的年度指数再平衡将对白银造成冲击，从而带来巨大的抛售压力。白银价格去年涨幅接近150%。

　　道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）在上周的一份报告中写道：“我们预计，在接下来的两周内，将有占COMEX白银市场总未平仓合约量13%的巨额头寸被抛售，从而导致价格大幅向下重估。”

　　与此同时，加利也看到了市场供需基本面的重大转变。白银上个月飙升至每盎司84美元的历史高点，部分原因是其现货供应链出现了严重的中断。

　　过去五年强劲的工业需求导致了供应短缺，并消耗了大量地上库存。随着投资者兴趣的增长，道明证券曾预期市场会出现严重的空头挤压。

　　然而，加利认为此轮上涨已过度，因为更高的价格预计将开始重新平衡实物市场。他解释说，白银抛售的催化剂可能由特朗普关于白银作为关键金属新角色的决定所引发。

　　美国可能对白银进口加征关税的威胁，加剧了白银供应链的问题。正因为这一威胁，2025年上半年流入美国的大量白银大部分仍滞留在该国。

　　道明证券预计美国不会对白银进口加征关税。一旦这一预期得到证实，可能会使大量实物白银重新回流市场。

　　加利表示：“我们预计不会对银条加征关税。废银和私人仓库的库存可以继续补充伦敦金库的库存。在需求受破坏的情况下，主要供应缺口持续缩小。库存耗尽的时间线在延后。这些都是周期见顶的标志。”

　　许多分析师预期白银不会被加征关税，因为消费税可能会严重打击美国制造业。美国的白银产量无法满足国内消费，且市场供应量不太可能出现实质性增长。

　　这将是道明证券第二次尝试做空白银。该行曾在去年10月白银价格突破每盎司50美元时建立了空头头寸，但最终以亏损近240万美元平仓离场。