2026年1月14日，山东南山铝业股份有限公司（以下简称“南山铝业”）发布回购报告书，宣布拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额区间为3亿元至6亿元，回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。此举被市场解读为公司对自身未来发展前景的信心体现，旨在推动股票价值合理回归，维护股东利益。

回购方案核心要素：3-6亿元自有资金 价格上限7.52元/股

根据公告，南山铝业本次回购方案的核心要素已明确。回购资金总额不低于3亿元（含），不超过6亿元（含），资金来源为公司自有资金。回购价格上限设定为7.52元/股，未超过董事会通过回购决议前30个交易日股票交易均价的150%，具体回购价格将综合二级市场股价、公司财务及经营状况确定。

从回购规模看，以价格上限7.52元/股测算，本次回购股份数量约为3989.36万股至7978.72万股，占公司当前总股本的比例为0.35%至0.69%。回购方式为集中竞价交易，实施期限为自2026年1月9日（公司2026年第一次临时股东会审议通过之日）起不超过12个月。

以下为本次回购方案核心要素概览：

回购目的：基于发展信心 推动价值回归

南山铝业在公告中表示，本次回购基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可。公司称，此举旨在增强投资者对公司的信心，推动股票价值合理回归，维护包括中小投资者在内的全体股东利益。经综合考虑发展战略、经营情况、财务状况及未来盈利能力等因素，公司决定以自有资金实施回购，并用于注销减少注册资本，以优化资本结构。

财务影响可控：回购资金占净资产比例约1.15%

从财务角度看，本次回购对公司正常经营影响有限。公告显示，截至2025年9月30日，南山铝业总资产为732.94亿元（未经审计），归属于上市公司股东的净资产为520.18亿元（未经审计）。以最高回购资金6亿元测算，回购资金约占公司总资产的0.82%，占净资产的1.15%。公司强调，回购资金来源于自有资金，不会对经营、财务、研发、盈利能力及债务履行能力产生重大影响，亦不会导致公司控制权变化或影响上市地位。

风险提示：价格超区间、债权人异议等需关注

尽管公司对回购充满信心，但公告也提示了多项潜在风险。一是若股票价格持续超出7.52元/股的回购上限，可能导致方案无法实施；二是本次回购需征询债权人同意，存在债权人要求提前清偿债务或提供担保的风险；三是若公司生产经营、财务状况或外部环境发生重大变化，可能需变更或终止回购方案；四是后续监管政策变化可能导致方案不符合新规要求。公司表示，将在正常运营前提下推进回购，若出现风险将及时披露并采取应对措施。

股东减持计划澄清：董监高及实控人未来6个月无减持

为稳定市场预期，公告明确了相关股东的减持计划。经公司问询，截至公告披露日，公司董事、高级管理人员、实际控制人、控股股东及一致行动人在未来3个月、6个月内均无股份减持计划。若后续拟实施减持，公司将按规定履行信息披露义务。这一表态有助于缓解市场对“回购与减持并行”的担忧，进一步强化回购的正面信号。

股权结构变动：总股本将减少0.35%-0.69%

根据公告测算，本次回购完成后，公司总股本将有所减少。以回购下限3989.36万股（占总股本0.35%）和上限7978.72万股（占总股本0.69%）计算，回购后公司总股本将从当前的114.84亿股分别降至114.44亿股、114.04亿股，股权结构中无限售条件流通股仍占100%，具体变动如下表所示：

结语

南山铝业此次推出3-6亿元回购计划，既是公司对自身价值的认可，也是以实际行动回应市场关切的体现。在当前市场环境下，回购注销有助于提升每股收益，优化资本结构，而相关股东无减持计划的承诺进一步增强了方案的可信度。市场将密切关注后续回购实施进展，以及公司如何通过经营改善与市值管理的协同，推动长期价值的实现。

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