国投资源LOF四季报解读：C类份额暴增438.75% 净值跑输基准0.39%
主要财务指标：A类本期利润3119万元 C类126万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），国投瑞银中证资源指数（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类本期利润3119.35万元，C类126.49万元；期末资产净值A类3.18亿元，C类0.23亿元，份额净值分别为2.1245元和2.1208元。
| 指标 | 国投瑞银中证资源指数（LOF）A | 国投瑞银中证资源指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,524,503.23 | 88,672.24 |
| 本期利润（元） | 31,193,537.65 | 1,264,946.05 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2751 | 0.2776 |
| 期末基金资产净值（元） | 317,502,852.22 | 23,359,902.64 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.1245 | 2.1208 |
净值表现：A类季度涨14.10% 跑输基准0.39%
过去三个月，A类份额净值增长率14.10%，C类14.06%，同期业绩比较基准收益率14.49%，A类跑输基准0.39个百分点，C类跑输0.43个百分点。长期来看，A类过去五年净值增长140.33%，大幅跑赢基准46.73个百分点。
A类份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.10% | 14.49% | -0.39% |
| 过去六个月 | 49.44% | 48.90% | 0.54% |
| 过去一年 | 57.94% | 55.45% | 2.49% |
| 过去五年 | 140.33% | 93.60% | 46.73% |
C类份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.06% | 14.49% | -0.43% |
| 过去六个月 | 49.34% | 48.90% | 0.44% |
| 过去一年 | 57.72% | 55.45% | 2.27% |
投资策略与运作：紧盯资源板块 严控跟踪误差
四季度A股呈现“冲高-回落-回升”走势，上证指数上涨2.22%。板块方面，有色金属（+16.25%）、国防军工（+13.10%）领涨，房地产（-8.88%）、食品饮料（-8.88%）低迷。基金作为指数基金，操作以控制跟踪误差为主，应对成分股调整、停牌替代等情况，未使用股指期货。
资产组合：权益投资占比88.96% 现金类资产10.32%
报告期末基金总资产3.59亿元，其中权益投资3.20亿元，占比88.96%；银行存款和结算备付金合计0.37亿元，占比10.32%；其他资产0.03亿元，占比0.71%。无债券、股指期货等投资。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 319,764,917.78 | 88.96% |
| 银行存款和结算备付金 | 37,107,124.54 | 10.32% |
| 其他资产 | 2,558,580.90 | 0.71% |
| 合计 | 359,430,623.22 | 100.00% |
行业配置：采矿业占比54.44% 制造业38.27%
指数投资部分，采矿业和制造业为核心配置，公允价值分别为1.86亿元和1.30亿元，占基金资产净值比例54.44%和38.27%，两者合计占比92.71%。综合行业配置371.22万元，占比1.09%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 185,577,657.00 | 54.44% |
| 制造业 | 130,442,768.01 | 38.27% |
| 综合 | 3,712,165.00 | 1.09% |
| 合计 | 319,732,590.01 | 93.80% |
重仓股：中国神华占比4.18% 北方稀土3.74%
指数投资前十名股票中，中国神华（4.18%）、北方稀土（3.74%）、中国石油（3.69%）位居前三，合计占比11.61%。赣锋锂业、华友钴业等新能源金属标的亦在列，反映资源板块配置特征。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 4.18% |
| 2 | 600111 | 北方稀土 | 3.74% |
| 3 | 601857 | 中国石油 | 3.69% |
| 4 | 603799 | 华友钴业 | 3.31% |
| 5 | 601600 | 中国铝业 | 3.05% |
| 6 | 600028 | 中国石化 | 2.82% |
| 7 | 601225 | 陕西煤业 | 2.61% |
| 8 | 002460 | 赣锋锂业 | 2.27% |
份额变动：C类规模激增438.75% A类净申购38.63%
报告期内，A类份额净申购4164.52万份，期末份额14.94亿份，较期初增长38.63%；C类份额净申购897.04万份，期末1.10亿份，较期初增长438.75%。C类规模快速扩张或与市场对资源板块热度上升及C类免申购费特性有关。
| 项目 | 国投瑞银中证资源指数（LOF）A | 国投瑞银中证资源指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 107,802,335.48 | 2,044,501.20 |
| 申购份额（份） | 66,403,230.73 | 15,456,899.87 |
| 赎回份额（份） | 24,758,056.07 | 6,486,522.12 |
| 期末份额（份） | 149,447,510.14 | 11,014,878.95 |
| 净申购份额（份） | 41,645,174.66 | 8,970,377.75 |
| 份额增长率 | 38.63% | 438.75% |
风险提示：C类份额激增或存流动性风险
C类份额短期内规模增长超4倍，需警惕大额申赎对基金跟踪误差的影响。此外，基金前十重仓股中，北方稀土曾受内蒙古证监局处罚，虽管理人称不影响基本面，但需关注监管风险。资源板块波动较大，净值短期跑输基准亦需投资者注意跟踪偏离风险。
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