白酒调研-泸州老窖交流
创始人
2025-11-28 20:46:04
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（来源：君实财经）
白酒调研3-泸州老窖交流
礼物整体看公司销售灵活&产品均衡，优势市场份额继续提升，库存控制较好。数字化系统支撑高度国窖量价决策，低度&中档动销表现稳健。
# Q4预计下滑，消化库存。全年预计下滑，1-11月报表比动销差5-10%。
# 全年动销(终端出货)&开瓶(消费者)表现：1-3月动销有所超预期，持平略增；5-7月下滑幅度很大(30-50%)；8月开始环比改善，9月同比-20%；10月双节+需求回补，动销下滑个位数-10%，开瓶同比增长；节后仍延续下滑。
# 库存：经销商3-4M左右，公司限制部分出货，流通缓解1-2M。
# 高低度：收入占比55开。今年动销都是下滑，高度下滑更大。开瓶看高度下滑接近20%，低度下滑10%不到，低度库存更低。
# 量价策略：当前价格超越是试探性的机会，数字化掌握动销数据，当前仍以价先。公司战术和执行灵活，不排除适当降低度的价格。
# 终端数量24年不到100w家，今年110w+终端，以成熟区域挖井为主，和高德合作，通过算法找店，保证有效终端。四川老窖全品类开瓶数量：五粮液为1.1：1。
# 中档酒产品：60版在川内大众场景接受度提升，部分地市规模超过剑南春。老字号、窖龄各有优势市场；同步投放新二曲。下一个价位风口均有产品布局
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