主要财务指标：已实现收益228.22万元 本期利润转负

报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特点。本期已实现收益2,282,172.90元（228.22万元），主要来自利息收入、投资收益等；本期利润-734,145.71元（-73.41万元），较已实现收益减少3,016,318.61元，主要因公允价值变动收益为负，反映出报告期内持仓资产市值整体下跌。

基金净值表现：过去三月跑赢基准0.25% 成立以来超额收益9.07%

净值增长率方面，过去三个月基金份额净值增长率为-1.35%，同期业绩比较基准（中证智选300成长创新策略指数）收益率为-1.60%，基金跑赢基准0.25个百分点；过去六个月、一年及成立以来净值增长率分别为18.37%、22.51%、24.02%，均显著跑赢同期基准的17.49%、20.75%、14.95%，成立以来累计超额收益达9.07%。风险控制方面，净值增长率标准差与基准基本持平，过去三个月为1.07%（基准1.08%），显示基金跟踪误差控制良好。

投资策略与运作：紧密跟踪指数 应对申赎与成份股调整

基金跟踪标的为中证智选300成长创新策略指数，该指数以沪深300为样本空间，通过质量、成长、创新因子选样加权。报告期内，基金采用完全复制策略，重点应对投资者申购赎回及成份股调整，同时通过流动性服务商（包括东方证券、中金公司等7家券商）提升市场流动性。

市场环境方面，4季度全球经济增速放缓，国内宏观政策精准发力，新质生产力培育成效显现。A股延续结构性行情，上游周期板块（有色金属、石油石化等）领涨，下游消费与科技板块承压。基金持仓随指数调整，保持对标的指数的紧密跟踪。

业绩表现：跟踪偏离度0.25% 费用与分红为主要偏离原因

截至2025年12月31日，基金份额净值1.2402元，报告期净值增长率-1.35%，跟踪偏离度+0.25%。偏离主要源于日常运作费用（如管理费、托管费）、指数成份股调整、申赎资金进出及成份股分红等因素。整体来看，偏离度控制在合同约定的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年跟踪误差不超过2%的范围内。

宏观与市场展望：经济稳中有进 结构性行情延续

管理人认为，国内经济运行保持总体平稳、稳中有进，生产供给稳定，就业形势向好，物价逐步回升，新质生产力培育成效显著。证券市场方面，结构性行情特征延续，上游周期板块受益于供需关系改善，而下游消费与科技板块仍需等待需求端修复信号。基金将继续紧密跟踪标的指数，力争最小化跟踪误差。

资产组合：权益投资占比96.50% 现金及结算备付金2.07%

报告期末基金总资产68,599,926.81元，其中权益投资（全部为股票）66,196,010.04元，占比96.50%，符合指数基金高仓位运作特征；银行存款和结算备付金合计1,421,549.41元，占比2.07%，主要用于应对日常申赎；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）982,367.36元，占比1.43%。

行业配置：制造业占比57.56% 金融业23.91%

股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置行业，公允价值38,917,441.39元，占基金资产净值比例57.56%，主要涵盖机械设备、电气设备等细分领域；金融业次之，公允价值16,167,024.00元，占比23.91%，以银行、保险等金融股为主；采矿业（6.06%）、信息传输/软件和信息技术服务业（4.97%）紧随其后。行业配置与标的指数行业权重基本一致，体现指数基金的被动投资特性。

前十大重仓股：宁德时代占比6.19% 贵州茅台、紫金矿业紧随其后

期末前十大股票投资明细中，宁德时代（300750）以公允价值4,186,764.00元、占基金资产净值6.19%居首；贵州茅台（600519）、紫金矿业（601899）分别以3.46%、3.16%位列第二、第三。前十大重仓股合计公允价值19,614,067.60元，占基金资产净值比例28.95%，集中度适中，与指数前十大成份股权重基本匹配。

份额变动：净申购400万份 规模增长7.92%

报告期内，基金期初份额50,517,348.00份，期间总申购8,000,000.00份，总赎回4,000,000.00份，净申购4,000,000.00份，期末份额54,517,348.00份，较期初增长7.92%。份额增长反映出投资者对沪深300成长创新策略指数的长期配置需求。

风险提示：单一投资者持有28.67%份额 流动性风险需警惕

报告显示，截至期末，单一投资者（华夏中证智选300成长创新策略ETF发起式联接基金）持有基金份额15,630,200.00份，占比28.67%，超过20%。若该投资者大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，尤其在市场流动性不足时，或对基金净值产生冲击，甚至引发流动性风险。投资者需关注这一集中度风险。

投资机会：指数长期超额收益显著 周期与成长板块值得关注

基金成立以来（2023年9月5日至2025年12月31日）累计净值增长率24.02%，跑赢基准9.07个百分点，显示标的指数具备长期超额收益能力。行业配置上，制造业（57.56%）、金融业（23.91%）及周期板块（采矿业6.06%）的权重较高，若未来国内经济持续复苏、新质生产力加速发展，相关板块或持续受益，投资者可通过该基金布局沪深300成长创新领域的龙头企业。

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