南方中证通信服务ETF季报解读：过去一年净值增长74.40% 份额净增19.28%
主要财务指标：本期利润1361.87万元 期末净值1.37亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方中证通信服务ETF主要财务指标表现稳健。本期已实现收益1843.99万元，本期利润1361.87万元，加权平均基金份额本期利润0.1721元。截至报告期末，基金资产净值1.37亿元，基金份额净值1.8682元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日－2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 18,439,901.51元 |
| 本期利润 | 13,618,711.07元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1721元 |
| 期末基金资产净值 | 137,212,315.52元 |
| 期末基金份额净值 | 1.8682元 |
基金净值表现：过去一年跑赢基准1.47个百分点 跟踪误差控制良好
报告期内，基金净值增长率与业绩比较基准（中证通信服务指数）表现高度一致。过去三个月，基金净值增长9.66%，基准增长9.74%，跟踪偏离度-0.08%；过去六个月净值增长62.93%，基准增长62.49%，跑赢基准0.44个百分点；过去一年净值增长74.40%，基准增长72.93%，超额收益1.47个百分点。自基金合同生效以来，净值累计增长86.82%，基准增长89.54%，累计偏离度-2.72%，整体跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%）。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.66% | 9.74% | -0.08% |
| 过去六个月 | 62.93% | 62.49% | 0.44% |
| 过去一年 | 74.40% | 72.93% | 1.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 86.82% | 89.54% | -2.72% |
投资策略与运作分析：紧密跟踪指数 行业景气度驱动业绩
基金跟踪的中证通信服务指数由中证800指数成分股中通信服务行业股票构成。2025年四季度，市场先跌后涨，指数上涨9.74%，延续上涨趋势。通信行业高景气度持续，AI算力需求爆发推动光模块向800G/1.6T升级，光模块及核心器件产业链受益显著。基金通过完全复制策略跟踪指数，在申赎带来仓位偏离时，通过日内择时交易控制跟踪误差；指数成分股调整时，制定详细调仓方案并引入多方校验机制，确保跟踪误差最小化。
报告期内业绩表现：净值增长9.66% 略低于基准0.08个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值1.8682元，报告期内份额净值增长率9.66%，同期业绩基准增长率9.74%，跟踪偏离度-0.08%，主要因申赎带来的短期仓位波动及成分股调整期间的交易成本所致，整体符合指数基金运作特性。
基金资产组合：权益投资占比99.46% 现金及结算备付金0.24%
报告期末，基金总资产中权益投资占比99.46%，金额1.37亿元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计32.82万元，占比0.24%；无基金投资、固定收益投资及金融衍生品投资，资产配置高度集中于权益资产，符合指数基金高仓位运作特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 137,053,573.08 | 99.46 |
| 其中：股票 | 137,053,573.08 | 99.46 | |
| 2 | 银行存款和结算备付金合计 | 328,200.54 | 0.24 |
行业投资组合：制造业占比58.01% 信息传输业31.27%
指数投资部分，制造业（主要为通信设备等）公允价值7959.41万元，占基金资产净值58.01%；信息传输、软件和信息技术服务业4290.09万元，占比31.27%；租赁和商务服务业969.16万元，占比7.06%；文化、体育和娱乐业485.90万元，占比3.54%。积极投资部分占比仅0.01%，以制造业和科学研究技术服务业为主，整体行业配置与指数高度一致。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 79,594,118.89 | 58.01 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 42,900,884.20 | 31.27 |
| 租赁和商务服务业 | 9,691,626.60 | 7.06 |
| 文化、体育和娱乐业 | 4,858,956.00 | 3.54 |
前十股票投资明细：新易盛、中际旭创合计占比超30% 集中度较高
指数投资前十股票中，新易盛（300502）、中际旭创（300308）为前两大重仓股，公允价值分别为2138.89万元、2102.06万元，占基金资产净值比例15.59%、15.32%，合计占比30.91%；中兴通讯（000063）、中国电信（601728）、天孚通信（300394）等紧随其后，前十股票合计占比56.57%，集中度较高，与指数成分股权重分布一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 21,388,883.20 | 15.59 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 21,020,600.00 | 15.32 |
| 3 | 000063 | 中兴通讯 | 7,658,816.00 | 5.58 |
| 4 | 601728 | 中国电信 | 6,146,280.00 | 4.48 |
| 5 | 300394 | 天孚通信 | 5,955,478.99 | 4.34 |
| 6 | 600941 | 中国移动 | 5,719,430.00 | 4.17 |
| 7 | 600050 | 中国联通 | 5,020,575.00 | 3.66 |
| 8 | 002027 | 分众传媒 | 4,685,109.00 | 3.41 |
| 9 | 002558 | 巨人网络 | 3,675,321.00 | 2.68 |
| 10 | 600522 | 中天科技 | 3,103,956.00 | 2.26 |
开放式基金份额变动：净申购1187.52万份 期末份额7344.46万份
报告期内，基金总申购份额7887.52万份，总赎回份额6700.00万份，净申购1187.52万份。截至报告期末，基金份额总额7344.46万份，较期初（约6156.94万份）增长19.28%。其中，联接基金持有5292.63万份，占比72.06%，单一投资者持有比例较高。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 61,569,412.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 78,875,161.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 67,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 73,444,573.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金前两大重仓股合计占比超30%，股票集中度较高，若相关个股业绩不及预期或行业政策变化，可能导致基金净值波动加剧；联接基金持有份额占比72.06%，若该投资者大额赎回，可能引发流动性风险。
投资机会：通信行业高景气度延续，AI算力需求、5.5G及卫星通信技术推动光模块等细分领域持续增长，基金作为中证通信服务指数的被动跟踪工具，可长期分享行业成长红利，但需警惕短期市场波动风险。
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