国联央视50ETF四季报解读：五年超额收益17.79% 单季份额赎回8.47%
主要财务指标：本期利润115.95万元 期末净值5306.83万元
2025年第四季度，国联央视50ETF实现本期已实现收益52.28万元，本期利润115.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0342元。截至报告期末，基金资产净值5306.83万元，基金份额净值1.6366元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月01日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 522,779.60元 |
| 本期利润 | 1,159,536.50元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0342元 |
| 期末基金资产净值 | 53,068,334.61元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6366元 |
基金净值表现：过去五年跑赢基准17.79% 三个月超额收益0.37%
报告期内，基金净值表现持续优于业绩比较基准。过去三个月，基金净值增长率2.21%，同期业绩比较基准收益率1.84%，超额收益0.37%；过去五年基金净值增长率7.59%，而基准收益率为-10.20%，超额收益达17.79%。自基金合同生效以来，累计净值增长率63.66%，大幅跑赢基准的19.01%，超额收益44.65%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.21% | 1.84% | 0.37% |
| 过去六个月 | 9.28% | 8.36% | 0.92% |
| 过去一年 | 12.81% | 10.22% | 2.59% |
| 过去三年 | 28.19% | 18.34% | 9.85% |
| 过去五年 | 7.59% | -10.20% | 17.79% |
| 自基金合同生效起至今 | 63.66% | 19.01% | 44.65% |
投资策略与运作：完全复制指数 严控跟踪误差
作为被动型指数基金，本基金采用完全复制法跟踪央视财经50指数，通过智能指数投资系统进行精细化管理，重点应对申购赎回等因素对跟踪效果的冲击。报告期内，基金严格控制跟踪偏离度和跟踪误差，为投资者提供标准化的指数投资工具。
宏观与市场展望：2026年关注AI、商业航天及高股息资产
管理人认为，2025年四季度A股市场延续上涨趋势，央视财经50指数上涨1.84%。对于2026年，除AI、商业航天等强主题机会外，高股息资产有望实现稳健的收益恢复。
基金资产组合：权益投资占比96.78% 现金类资产3.21%
报告期末，基金总资产5319.63万元，其中权益投资（全部为股票）5148.33万元，占基金总资产比例96.78%；银行存款和结算备付金合计170.71万元，占比3.21%；其他资产5780.76元，占比0.01%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金的投资特性。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 51,483,346.05 | 96.78 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,707,142.51 | 3.21 |
| 其他资产 | 5,780.76 | 0.01 |
| 合计 | 53,196,269.32 | 100.00 |
行业配置：制造业与金融业合计占比88.32%
基金股票投资按行业分类显示，制造业和金融业为核心配置领域。其中，制造业公允价值3062.81万元，占基金资产净值比例57.71%；金融业1624.67万元，占比30.61%，两者合计占比88.32%。信息传输、软件和信息技术服务业占比3.74%，采矿业2.50%，房地产业0.81%，其他行业配置比例均低于1%。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 30,628,136.01 | 57.71 |
| 金融业 | 16,246,746.00 | 30.61 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,983,112.60 | 3.74 |
| 采矿业 | 1,328,400.00 | 2.50 |
| 房地产业 | 431,055.00 | 0.81 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 143,472.00 | 0.27 |
| 卫生和社会工作 | 101,440.00 | 0.19 |
| 合计 | 51,483,346.05 | 97.01 |
前十大重仓股：中国平安、工商银行等金融与消费龙头领衔
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值占基金资产净值比例36.08%。中国平安（601318）以341.32万元持仓居首，占比6.43%；工商银行（601398）持仓310.30万元，占比5.85%；恒瑞医药（600276）、伊利股份（600887）分别以5.83%、5.67%位列第三、四位。前十大重仓股涵盖金融、消费、医药、科技等领域，与央视财经50指数的行业分布特征一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 3,413,160.00 | 6.43 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 3,103,009.00 | 5.85 |
| 3 | 600276 | 恒瑞医药 | 3,093,470.10 | 5.83 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 3,010,407.40 | 5.67 |
| 5 | 603986 | 兆易创新 | 2,326,755.00 | 4.38 |
| 6 | 300136 | 信维通信 | 2,294,248.00 | 4.32 |
| 7 | 002415 | 海康威视 | 1,912,714.16 | 3.60 |
份额变动：单季赎回300万份 期末份额3242.70万份
报告期期初基金份额总额3542.70万份，报告期内无申购，总赎回300万份，期末份额3242.70万份，赎回率8.47%。值得注意的是，报告期内存在单一联接基金投资者持有基金份额比例达36.56%，该投资者若大额赎回可能引发流动性风险，基金管理人提示需关注相关风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 35,426,953.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 32,426,953.00 |
风险提示：单一投资者持仓超36% 流动性风险需警惕
报告显示，截至期末，某联接基金持有本基金1185.41万份，占比36.56%。基金管理人提示，该类投资者大额赎回可能导致基金资产变现压力，引发净值波动，甚至可能出现延期支付赎回款或暂停赎回的情况，投资者需关注相关流动性风险。此外，前十大重仓股中，工商银行、兴业银行、招商银行等存在被监管处罚记录，但基金投资决策程序符合法规要求。
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