原标题：央行宣布调整！今日正式生效！

　　来源：金融时报

　　记者：马梅若

　　2月27日，中国人民银行宣布决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0，3月2日起正式生效。

　　外汇风险准备金的概念可以追溯到2015年。具体来看，远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8·11”汇改之后，为抑制外汇市场过度波动，人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为20%。据梳理，自2015年创设后，加上本次，外汇风险准备金率共经历五次调整。本次下调远期售汇风险准备金率实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性。

　　“外汇风险准备金率属于透明、非歧视性、价格型的逆周期宏观审慎工具。”有业内专家解释，央行向金融机构收取外汇风险准备金，相当于要求其为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，进而通过价格传导，抑制企业远期购汇的顺周期行为。

　　更通俗解释，外汇风险准备金就是银行在办理代客远期售汇业务的时候，需要交一部分钱给央行。当外汇风险准备金率为20%时，如果银行要做100万美元的远期售汇业务，就需要把20万美元存放在央行。这样计提准备金，也让银行有能力应对未来可能出现的风险。但由于占用了资金，而且交给央行的准备金是没有利息的，这相当于增加了银行的业务成本。而这笔成本会体现在远期购汇价格上，从而影响市场交易。由于成本上升，企业就会选择减少远期购汇。

　　而反过来，当央行将准备金率调整为0，就是减少了银行的业务成本，进而有助于降低企业远期购汇成本。

　　“降低企业远期购汇成本也有助于支持企业更好开展汇率避险。”业内专家表示，此前，1月15日国新办新闻发布会上，人民银行宣布一揽子政策举措，鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，而此次政策也有助于支持企业更好开展汇率避险。受访专家指出，本次下调远期售汇风险准备金率，有助于金融机构为企业提供成本合理的汇率风险管理产品，也是落实一揽子政策的具体体现。2025年，企业套期保值比率提升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30%，相当于有60%的企业在外贸出口上，受到汇率风险的影响是比较小的，未来这两个比例有望进一步提高，也有利于保持汇率稳定。

　　对于后续汇率走势，业内专家建议，未来一段时期外部形势复杂多变，人民币汇率走势仍存在较大不确定性，外贸企业应做好汇率避险。“当前国际环境复杂多变，地缘政治冲突增多，都可能加剧全球外汇市场波动，并对人民币汇率走势形成扰动。”业内专家表示，未来随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。