流金科技（证券代码：920021）于7月7日发布公告，就北京证券交易所对其2025年年报的问询函进行了详细回复，对经营业绩波动、毛利率增长、海外业务进展、客户供应商关系等市场关注问题作出解释。

经营业绩：非经常性损益助力净利润转正 扣非净利润持续为负

2025年，流金科技实现营业收入3.96亿元，同比下滑38.54%；归属于上市公司股东的净利润1007.14万元，同比扭亏为盈，增幅达141.81%；但扣除非经常性损益后的净利润为-3315.80万元，同比下滑26.98%。综合毛利率则从2023年的18.11%持续增长至2025年的23.26%。

公司表示，2025年非经常性损益合计5007.33万元，主要由非流动资产处置损益（985.12万元）、政府补助（600.43万元）、债务重组损益（793.59万元）及其他符合非经常性损益定义的损益项目（2349.30万元）构成。其中，非流动资产处置损益和其他符合非经常性损益定义的损益项目主要源于出售控股子公司四川流金酒业有限公司股权产生的收益。公司强调，非经常性损益的确认严格按照相关规定执行，不存在利用非经常性损益粉饰利润的情形。

在扣除非经常性损益后的净利润持续为负方面，流金科技指出，这主要受行业环境影响。当前传媒行业正经历深刻变革，传统有线电视行业受流媒体平台冲击，观众收视习惯向短视频、网络视频平台转移，广电传媒行业结构性衰退，同行业可比公司如湖北广电、广电网络等均出现不同程度亏损。公司第一大业务电视频道覆盖收入及毛利贡献大但持续萎缩，微波器件、AI应用等新业务尚未成为重要业务支撑。

关于营业收入和扣非净利润连续下滑情况下综合毛利率持续增长的原因，公司解释称，主要是由于收入结构发生变化。低毛利的视频购物及商品销售业务收入占比从2023年的23.31%大幅下降至2025年的1.24%，而电视频道综合运营服务、微波器件、摄传编播解决方案产品等毛利率相对较高的业务收入占比提升。

核心业务：电视频道综合运营服务承压 超高清业务稳中有升

电视频道综合运营服务是流金科技的核心业务，2025年收入3.18亿元，占营业收入的80.34%，同比减少28.62%。公司坦言，在行业政策及市场环境影响下，该业务存在持续下滑风险。随着用户消费习惯向移动互联网、小屏、流媒体迁移，IPTV、OTT、移动视频等新兴媒体对广播电视传统业务的分流作用日益明显。电视台广告收入整体呈下滑趋势，财政拨款也存在延迟或减少的情况，导致客户对频道覆盖服务、版权采购的预算不断压缩。

为应对风险，公司拟采取巩固核心主业、强化应收账款管理，聚焦技术升级、加速AI落地，深化科技转型、推进并购融资等措施。

超高清智能解决方案业务近三年收入整体保持稳定，2025年收入1369.69万元，同比下降2.73%，毛利率63.43%，同比增加0.60个百分点。该业务主要包括专业卫星数字接收机研发及销售、哈勃全媒体监播及技术服务等，2024年收入增长主要得益于新增向中央广播电视总台销售8K超高清解码器业务。

海外业务：体育类FAST频道尚处培育期 收入占比极低

针对年报披露的体育类FAST频道海外运营情况，公司介绍，已与河南广播电视台旗下河南大象客户端有限公司签署合作协议，取得《武林风》节目在FAST全渠道三年播出权利，并通过采购云端FAST制播SaaS服务搭建自有线性FAST频道，投放至海外智能电视厂商、OTT、运营商等终端渠道。

不过，该业务目前尚处于市场培育期，2025年产生结算收入仅888.58元，占公司营业收入的0.0002%，远低于财务报表重要性金额，因此未单独统计海外业务收入。公司表示，其业务模式及渠道已完成搭建，相关信息披露与实际开展情况一致，不存在夸大或误导。

四季度业绩：收入占比近五成 季节性特征显著

2025年第四季度，流金科技实现收入1.94亿元，占全年营业收入的48.93%；归属于上市公司股东的净利润2229.17万元，占全年的221.34%。公司解释称，四季度收入占比较高主要系电视频道覆盖业务和微波器件业务的季节性特征所致。

电视频道覆盖业务受电视台客户财政拨款减少或延迟、广告收入下降等因素影响，客户对于业务执行、预算管理更加严格，项目执行延期，合同签署多集中在四季度，导致收入确认集中。微波器件业务客户主要为军工集团下属科研院所的配套单位，受预算管理体制影响，合同签订、产品交付与验收多在下半年，四季度为全年履约验收高峰期。

公司强调，四季度收入及净利润占比高符合公司实际业务情况，具有合理性，不存在年末突击销售、跨期确认收入、集中调节成本费用的情形。

AI与微波器件业务：AI业务尚处培育期 微波器件稳步发展

公司AI相关业务分为AI智能硬件和AI平台服务两类。2025年AI智能硬件终端产品（智能健康手表、鼠标等）实现收入79.50万元，毛利率33.08%，占营收比例0.20%。“视界慧景”短视频共创平台尚处于业务拓展培育期，未贡献收入利润。2026年，公司已与多家机构签署合作协议，推进平台商业化落地。

微波器件业务2025年收入5501.16万元，同比增加1.27%，毛利率21.22%，同比减少6.03个百分点。截至问询函回复日，在手订单7436.50万元，未执行金额6520.23万元。子公司贡爵微在射频微系统小型化解决方案领域具有一定技术优势，但与行业龙头相比，在收入规模、技术实力、客户资源等方面仍有较大差距。报告期内，涉卫星相关业务签订合同金额73.84万元，确认收入64.06万元。

客户与供应商：对中国广电采购集中系行业特性所致

2025年，流金科技前五大供应商采购占比55.61%，前五大客户销售占比39.44%。其中，向中国广电网络股份有限公司采购1.34亿元，占全年采购的41.14%。公司表示，这是由电视频道覆盖服务行业的自然垄断特性及中国广电整合全国有线电视网络的行业背景决定的。中国广电旗下各省网公司保留独立法人资格，公司与各省级广电公司的采购协议均为独立商务谈判、签署和结算，不存在对单一供应商的重大依赖。

对于既是第二大客户又是第二大供应商的湖北省广播电视信息网络股份有限公司，公司详细列示了主要销售和采购合同的执行情况，称相关交易具备商业实质，定价公允，不存在通过同时采购、销售虚增收入或虚减成本费用的情形。截至报告期末，对湖北广电应收账款余额2120.36万元，账龄1年以内占比99.87%，湖北广电经营稳定，资信状况良好，应收账款可回收性较高。

应收账款与存货：回款风险整体可控 存货跌价准备计提充分

报告期末，公司应收账款账面余额3.99亿元，坏账准备9147.73万元，账面价值3.07亿元，较上期末减少30.56%。应收账款周转率0.85，较2024年的1.25和2023年的1.68持续下降。公司称，周转率下降主要受宏观经济环境、广电行业变革导致客户付款周期延长以及收入规模下降的基数效应影响。

针对家家购物和江西风尚两家已计提100%坏账准备的客户，公司披露，家家购物已进入破产清算程序，江西风尚已申请破产，公司已全额计提坏账并积极参与破产程序维护权益。对于其他主要欠款方，多为事业单位或大型国有企业，虽回款周期延长，但信用状况整体良好，回款风险可控。

存货方面，报告期末账面余额1.77亿元，存货跌价准备余额2883.92万元，较上年增加1129.61%。主要因对原材料剧本采用更谨慎的会计估计，补提资产减值损失。公司详细列示了各类存货的余额及跌价准备情况，表示存货跌价准备计提充分。

子公司及高管变动：剥离非核心亏损业务 前财务总监已返岗

2025年，公司新增3家合并范围内公司，同时参股公司广东流金通达文化传播有限公司注销。公司以1元价格出售了控股子公司四川流金酒业有限公司51%股权，产生股权处置收益984.81万元。公司称，此举是为整合资源、优化业务结构，相关决策流程合规，定价公允，不存在利益输送或调节利润的情况。

关于前财务总监、董事会秘书、副总经理徐文海失联事件，公司披露，徐文海因个人债权投资事项被要求配合调查，已于6月18日回公司正常履职担任其他职务。经核查，公司不存在未披露的控股股东及关联方资金占用、大额资金异常往来。全体独立董事认为，解聘程序合规，不存在应披露未披露事项。

流金科技表示，将持续聚焦核心主业，积极应对行业变革，努力提升经营业绩，维护公司及全体股东合法权益。

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