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（来源：胜马财经）

不唯指标、不牺牲长远

作者 | 胜马财经 徐川

编辑 | 欧阳文

茅台股价波动与低价风波交织的时刻，新帅陈华在股东会的首次亮相备受瞩目。

11月28日，贵州茅台2025年第一次临时股东大会在茅台镇茅台国际大酒店举行。这场会议吸引了约260名股东现场参与，新任茅台集团党委书记、董事长陈华首次与股东正式见面，完成了履职一个多月来的关键亮相。

此次股东大会审议通过了《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》等6项议案，而市场更关注的是这位茅台新掌舵人将如何引领公司穿越行业周期。

首月履职路线

陈华执掌茅台，正值白酒行业步入结构性调整的深水区，酒企普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂等现实压力，行业已全面进入“存量竞争”时代。

陈华董事长坦言，“问题和挑战客观存在，包括茅台在内的所有酒企都无法置身事外。”但他同时表示，这些问题并非“洪水猛兽”，“危”与“机”往往相伴相生。茅台面临的机遇始终大于挑战，他的信心来源于中国内需市场的广阔空间、白酒产业的深厚底蕴以及茅台自身的强大韧性。

从内部摸底到对外发声，陈华董事长的首月履职路线图清晰而高效，他先后走访茅台酒销售公司、酱香酒公司与保健酒业，参与贵州茅台生物科技研发公司揭牌等。陈华的工作轨迹清晰勾勒出 “企业根基、产业生态、社会责任”三条主线。在股东大会前一日，陈华还与部分股东进行了小范围沟通，一位股东在谈及对新任董事长的初步印象时直言：“给人感觉挺踏实。”

回应低价风波

近期，抖音平台上的低价茅台引发市场关注。“双11”大促期间，部分商户以1499元，甚至低至1288元的价格销售飞天茅台，低于市场批发价。这场电商低价风波击穿了茅台的价格防线，导致大批第三方商品链接被下架。

对此，贵州茅台副总经理张旭在股东大会上回应，公司对新兴渠道持开放态度，“既不会简单否定，也不会放任自流”。张旭透露，茅台的销售系统正在积极推进电商方案，研究推动传统经销商合规入驻电商平台的具体路径，这项工作已进行多轮研讨，预计明年可落地实施。

不唯指标论

面对当前形势，陈华明确提出了茅台未来的发展路径。他强调，茅台会始终遵循 “四个服从”——产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量。

“我们不会‘唯指标论’，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。”陈华说。

贵州茅台代行总经理王莉补充道，销售端的产品投放主要取决于不同时期的市场承载量，维护好渠道的韧性和市场稳定是茅台的重中之重。

五维度发展

陈华从五个维度阐述茅台未来发展方向：铸牢质量根基、推进营销转型、做优文化赋能、推进企业转型、践行ESG理念。

在营销转型方面，茅台将以市场需求为导向，以消费者为中心，推动渠道融合与数字化转型。陈华承诺，茅台将让消费者能够方便、快捷、保真地购买到茅台酒，积极推动营销数字化转型，从根本上解决“购酒难”的问题。

在穿越行业周期的道路上，茅台正采取“两条腿走路、一体化发展”的策略，茅台酒板块将坚持稳与进并重，系列酒板块则聚焦渠道生态的韧性与健康。面对投资者，陈华承诺将持续打造一个 “让消费者满意、员工自豪、股东信任、伙伴共赢、社会认可” 的优秀上市企业。